美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银(yín)行传出考虑可(kě)能(néng)出售(shòu)的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确(què)认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的(de)第(dì)一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会(huì)上(shàng)，银行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业(yè)模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于(yú)资本密(mì)集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财(cái)富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数据，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的(de)美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示(shì)他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明(míng)对(duì)存(cún)款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本(běn)月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次(cì)上(shàng)调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造成美国(guó)股市(shì)下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避(bì)险，主要还(hái)是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此发(fā)布的一(yī)份评(píng)估文件(jiàn)警告(gào)称，如(rú)果不提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度(dù)级别(bié)演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业(yè)以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不(bù)下的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三(sān)方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注(zhù)点在(zài)于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(hái)有一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会(huì)重现以(yǐ)上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市(shì)场再度(dù)进(jìn)入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青走势(shì)偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需(xū)求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需(xū)求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥(lì)青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解(jiě)价(jià)差，中长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬(xún)的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内(nèi)有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来(lái)看调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从(cóng)年(nián)初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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