北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的(de)投(tóu)资者(zhě)是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让(ràng)你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公(gōng)司(sī)的(de)价值判断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排名(míng)第(dì)一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业(yè)平(píng)均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金融领(l吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市ǐng)域的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示(shì)，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年(ni吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市án)增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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