“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年(nián)1月以来最(zuì)大(dà)增幅(fú)。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美(měi)国国(guó)债价格盘(pán)中(zhōng)跳水，收(shōu)益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两年(nián)期美(měi)债(zhài)收(shōu)益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位(wèi)。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美(měi)联(lián)储7月加(jiā)息几率增加，预(yù)计(jì)未来两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息(xī)的几(jǐ)率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时(shí)，道(dào)琼斯工业平(píng)均指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数涨(zhǎng)近(j网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思ìn)1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗(àn)示12月放缓(huǎn)加息当天(tiān)以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高(gāo)。标(biāo)普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两(liǎng)个(gè)月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和(hé)布(bù)油均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本(běn)周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最(zuì)差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修(xiū)至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月(yuè)合(hé)计上修9.3万人，2023年(nián)至今(jīn)平均(jūn)每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新(xīn)增就业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服(fú)务行(xíng)业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业(yè)新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三(sān)个月就(jiù)业(yè)人数减少，与(yǔ)制造业目(mù)前持续收缩的(de)状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业(yè)市场边际降温的更多迹象，5月失业(yè)人(rén)数增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的3.5％。后续(xù)随(suí)着(zhe)各行(xíng)业裁(cái)员人(rén)数的(de)增加，失业率(lǜ)预计(jì)会(huì)继续回(huí)升，但3.5％的失业率(lǜ)水(shuǐ)平基本是(shì)60年代以来的最低水平，在失业率回(huí)升至4％之前(qián)，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺(quē)数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降(jiàng)温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速环比回落(luò)至(zhì)0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进(jìn)一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月(yuè)利率(lǜ)会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事件，还需要关注(zhù)后续(xù)公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会(huì)议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预(yù)计美(měi)元指数(shù)在(zài)105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克(kè)+可(kě)能会进一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息人士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的(de)部长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可能(néng)会(huì)宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项(xiàng)之一是额外减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能在(zài)会议(yì)上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多的不确定性，结(jié)果(guǒ)仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间相互(hù)争吵，美(měi)国、加拿大(dà)和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也(yě)让分析师们(men)左右(yòu)为(wèi)难(nán)。

　　随着经济(jì)前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行动都未(wèi)能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特(tè)能源大臣(chén)威胁(xié)要进一步减产(chǎn)，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大(dà)臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯(sī)官员(yuán)表示，他认为欧佩(pèi)克+本周(zhōu)末不(bù)可能减产，布伦(lún)特油价可(kě)能会在年底前自行回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场稳定，我们(men)将毫不犹(yóu)豫地做出(chū)任何(hé)决定，以使(shǐ)市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石(shí)油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年(nián)的(de)覆辙，当时全球经济和(hé)金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的(de)联合(hé)新闻发布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌冲突(tū)进行期(qī)间，乌(wū)克(kè)兰(lán)不(bù)会(huì)成为北(běi)约成员。泽(zé)连斯基说，不是(shì)因为(wèi)不想，而(ér)是因为目前(qián)很难(nán)。乌克兰只是希望北(běi)约(yuē)合作伙伴听到声音，这一(yī)点非(fēi)常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他(tā)指出，乌(wū)克兰在成为北约成(chéng)员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌克(kè)兰需要把(bǎ)这些保障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获(huò)得(dé)安全保证，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引(yǐn)俄新(xīn)社莫斯科(kē)5月31日报(bào)道(dào)，英国《金融时报》援引知(zhī)情人士的话报道(dào)称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了(le)加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加(jiā)入北约一(yī)事，法国、德(dé)国(guó)等北(běi)约(yuē)国(guó)家持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地(dì)时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长(zhǎng)会(huì)期间表示，德国不认(rèn)为北(běi)约应该在(zài)近期(qī)内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在(zài)内的其他一些北约成(chéng)员国(guó)也不(bù)希望乌(wū)克兰迅速成为北约(yuē)成员国(guó)，而只是希望(wàng)为乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市(shì)场情(qíng)绪(xù)回(huí)暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海(hǎi)外宏观(guān)层面来看，美国债(zhài)务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)，避(bì)免了可能(néng)出现的(de)美国有史(shǐ)以来首(shǒu)次违约，使(shǐ)得(dé)市场(chǎng)避险情绪(xù)消(xiāo)退(tuì)。同时在美联储(chǔ)本月会(huì)议(yì)或暂停加息的(de)预期推动(dòng)下，美元指数回落至一周低点，对风险资(zī)产的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方面(miàn)，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好于预期的(de)数据改善了市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返(fǎn)万二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的(de)带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力(lì)合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周(zhōu)度(dù)收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国(guó)内(nèi)天(tiān)胶市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维(wéi)持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看(kàn)到(dào)，近两个(gè)月(yuè)以来(lái)，天然橡胶市场消息(xī)比较热(rè)闹，前有(yǒu)云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻(wén)，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来(lái)看(kàn)，生意(yì)社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行(xíng)情(qíng)上半月上行，下半(bàn)月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分(fēn)析系统监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息(xī)提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力(lì)支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多(duō)日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收(shōu)储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博(bó)弈(yì)仍(réng)然激烈。中信建投期(qī)货能化分析师童(tóng)长征表示(shì)，天然(rán)橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收储(chǔ)的政治、战略意义(yì)大(dà)于经济意(yì)义，橡胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是(shì)关系国计民生、国(guó)防安全的重要(yào)战略物资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然(rán)橡(xiàng)胶的自(zì)给率不足(zú)20％，高度(dù)依赖进口。从(cóng)中(zhōng)国本(běn)身的天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应求(qiú)的(de)。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天(tiān)然(rán)橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必(bì)要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产(chǎn)全乳胶（即(jí)期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量相对于(yú)整个(gè)天然橡胶的年产量(liàng)来(lái)说非常(cháng)小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国(guó)全年的消费量来(lái)说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体的供求几无(wú)影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳的(de)最大(dà)产(chǎn)量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实(shí)占(zhàn)到相当全年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的一个比(bǐ)例。”在(zài)童长(zhǎng)征看(kàn)来，如(rú)果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立(lì)，根据交割品的供(gōng)求判(pàn)断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的(de)价(jià)格(gé)有可(kě)能会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事件的(de)进程会非(fēi)常缓慢(màn)，价格的(de)反应不会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着物候(hòu)条件的(de)改变，产(chǎn)区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全(quán)球(qiú)天然橡胶供(gōng)应进入季节性(xìng)的增产期，中国云南(nán)天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬(xún)全(quán)面开割，海南产区已经(jīng)全面开割，海(hǎi)外(wài)越(yuè)南天(tiān)然(rán)橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要产胶(jiāo)国产区(qū)逐(zhú)渐(jiàn)进(jìn)入(rù)雨季，物候条件已经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原料(liào)价(jià)格相对(duì)偏(piān)低(dī)，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供(gōng)应端将(jiāng)逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南(nán)产区大面积(jī)开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产区(qū)已(yǐ)大面积(jī)开(kāi)割，原料(liào)数(shù)量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数据(jù)来看(kàn)，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的(de)概率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍(réng)然能(néng)够保证(zhèng)。因此，他(tā)预(yù)计后市(shì)“厄(è)尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发(fā)行情(qíng)上涨的主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研(yán)究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充(chōng)足，对开(kāi)工率(lǜ)形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层级经销(xiāo)商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前下游外(wài)贸订单充足(zú)，加之内销订单(dān)缺货现象(xiàng)仍(réng)存(cún)，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能(néng)利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制(zhì)成(chéng)品库(kù)存(cún)压(yā)力，存适度降负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面处于供需(xū)两弱的(de)格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要(yào)是不(bù)同的市场主(zhǔ)体预(yù)期不同(tóng)，但是整体来网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思说此(cǐ)前市场(chǎng)对今年的预(yù)期过高(gāo)。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来(lái)国(guó)内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不(bù)错的，反映国内实(shí)际需求(qiú)并不差(chà)。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国内汽车(chē)市场(chǎng)相对疲软，价格战等负(fù)面消息较(jiào)多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人(rén)认为是国内需求不行，但是(shì)其(qí)实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另(lìng)一方面美联(lián)储加息(xī)进程，以及美(měi)国银行危机和美债(zhài)上限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年(nián)好(hǎo)，比如美(měi)联储加息(xī)步伐(fá)暂(zàn)缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天(tiān)然(rán)橡胶市场(chǎng)不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍(réng)然(rán)是(shì)主导后市胶价走(zǒu)势的(de)主要因素(sù)，随着(zhe)各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并(bìng)不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供(gōng)给(gěi)端没有天(tiān)气影(yǐng)响的情(qíng)况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色(sè)。外(wài)需走弱也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前(qián)市场基于内(nèi)需复(fù)苏的逻辑，已(yǐ)经(jīng)出现一波反(fǎn)弹行情(qíng)，但节后市场(chǎng)从交(jiāo)易预(yù)期开始转向交(jiāo)易(yì)现实，由于国内(nèi)需求复苏不(bù)及预期，胶价因此持(chí)续(xù)承(chéng)压运行。整体来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能(néng)刺激(jī)有效(xiào)的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是否有扰动因素，一旦天气出(chū)现(xiàn)异(yì)常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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