个人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养老金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在(zài)全国(guó)选取了(le)36个试点(diǎn)城(chéng)市(shì)和地区进行推进。据人力(lì)资(zī)源和社(shè)会保(bǎo)障(zhàng)部数据(jù)显示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步(bù)打开。

　　作为(wèi)个人养老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和与投资者的深(shēn)度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个(gè)人养老金业务试点推(tuī)行半年(nián)之际，中(zhōng)国基金报记者(zhě)深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务正(zhèng)在获得更多证(zhèng)券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落(luò)地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录(lù)中个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金数(shù)量增加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为(wèi)大型券商们财(cái)富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基金(jīn)投顾服务结合，试(shì)点券(quàn)商充分(fēn)发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个(gè)人养老金(jīn)可投资的(de)产品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人社(shè)部(bù)个人养老金产品(pǐn)名(míng)录(lù)显示，当前上线个人(rén)养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类(lèi)产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司代销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品资(zī)格受到明(míng)显限制，仅部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售(shòu)养老保(bǎo)险，大(dà)多数试点券商(shāng)将视(shì)线聚焦于(yú)公募基(jī)金(jīn)上进行重点(diǎn)开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其顺(shùn)利获得首批(pī)个人养老金基金销售资(zī)格(gé)，完成全部40家基(jī)金管理公司共计126只个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金产品的上线，基本(běn)实现个人(rén)养老金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等(děng)发行(xíng)养老基金管理人的(de)137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责人指出，从客(kè)户(hù)服务办理的(de)角度看，大部分客户更愿意在(zài)产品货架(jià)丰富(fù)的(de)机(jī)构办理个人养老金业务。因此在服务(wù)体系的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货(huò)架(jià)能够带给客(kè)户更好的服(fú)务办理体(tǐ)验，产品布(bù)局的“全面(miàn)”是个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资(zī)选择(zé)的角度讲，大部分(fēn)客户对于(yú)金融产品的特征(zhēng)和策略的认知(zhī)、对自身投资能力(lì)、投(tóu)资意(yì)愿(yuàn)、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划(huà)”、协助客户(hù)筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资(zī)的产(chǎn)品(pǐn)类型(xíng)的基础上(shàng)，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的(de)特性；结合存量客(kè)户的个性化(huà)画像和(hé)客户特点，为(wèi)客户提(tí)供切实可行(xíng)的产(chǎn)品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个(gè)人投(tóu)资者来(lái)说，当前阶段认可并开通(tōng)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一是来自开(kāi)户(hù)渠(qú)道的多重福利动员，二(èr)是个人养老(lǎo)金带来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不可否认(rèn)的是，虽(suī)然开户(hù)数量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内充分利用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多，困难(nán)越多。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如(rú)何让投资者选择到适(shì)合自己的(de)产(chǎn)品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做好(hǎo)养(yǎng)老(lǎo)规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中(zhōng)信建投(tóu)采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户(hù)提供有温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基金评价(jià)标(biāo)准”，综合基金公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产(chǎn)品清(qīng)单(dān)，满足养老金客户(hù)个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不承认(rèn)的是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业网(wǎng)点数(shù)量在“金融圈(quān)”内并(bìng)不算(suàn)少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的(de)优(yōu)势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发(fā)布会上，该(gāi)行(xíng)高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计(jì)开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公布投(tóu)资(zī)者(zhě)通过其(qí)渠道开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可(kě)查询商业银行个人养老金业务开(kāi)办(bàn)情况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家获准开办个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时开(kāi)展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司(sī)个人养老金业务的规模(mó)相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点数量难以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力个人养老金业务，自有其独(dú)特(tè)“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多家券商在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其(qí)个人(rén)养老金业务(wù)从(cóng)引导客户形(xíng)成(chéng)科学养(yǎng)老理财(cái)观(guān)念的(de)长(zhǎng)远视角出(chū)发，为客户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期(qī)专业(yè)资(zī)配服务和一站(zhàn)式的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人(rén)养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体(tǐ)的个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资综合服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分券(quàn)商开拓个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的解决方(fāng)案。东方证(zhèng)券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方(fāng)证(zhèng)券基于对个人养(yǎng)老金目标(biāo)客群(qún)的深入研究，将开发大中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券(quàn)协同(tóng)系(xì)统内成员公(gōng)司开展走进企业(yè)推(tuī)广个人养(yǎng)老金活动(dòng)，为企业单位员工(gōng)提供个(gè)人(rén)养老金(jīn)上门服务，免去(qù)客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务(wù)效率，节约(yuē)客户时间。展业(yè)初(chū)期(qī)组(zǔ)织了超(chāo)过100场的个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业(yè)员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中国(guó)基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人(rén)养老金制度实施已有半(bàn)年，相关产(chǎn)品的收(shōu)益(yì)率和回撤情况、产品能(néng)否真正满足养老诉求等问题(tí)，持(chí)续成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实(shí)现低(dī)波动、低回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务上寻求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业务已然成为券商财富管理转型(xíng)的核心(xīn)方(fāng)向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完(wán)善(shàn)客户服务体系，满足(zú)客(kè)户多层(céng)次金融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发(fā)展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商业内(nèi)人士表示，在客(kè)户分(fēn)类服务方(fāng)面(miàn)，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步认知的(de)客(kè)户进行第一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服(fú)务，对(duì)其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可(kě)重点关注企事(shì)业单位员工，特(tè)别是大中型城市具(jù)有一(yī)定(dìng)经营规模的企业员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优(yōu)势，具(jù)备一定(dìng)投资(zī)意识(shí)和财务认知(zhī)；这类人群对未来退休有一(yī)定(dìng)的(de)规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养老金是一个增(zēng)量市场，对(duì)证(zhèng)券公司而言，针对潜在客(kè)群(qún)可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不(bù)同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户建立个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的(de)波(bō)动，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)，提升客户养老投(tóu)资(zī)的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，会针对不同风险承(chéng)受能(néng)力(lì)、不同年龄结构和不同(tóng)资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每(měi)年享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供符合监管部门要求的(de)金融机构(gòu)和金融产品清(qīng)单、通(tōng)俗(sú)易懂(dǒng)的“养老看隔壁(bì)”理(lǐ)财(cái)案(àn)例(lì)、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息(xī)和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性(xìng)化的补充养老(lǎo)解决方(fāng)案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及(jí)养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁(níng)认为，证券(quàn)公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场，承(chéng)担(dān)起构(gòu)建养老金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方(fāng)面，应(yīng)加大(dà)资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个(gè)人养老(lǎo)金的认(rèn)知(zhī)。走(zǒu)进(jìn)企事(shì)业单(dān)位，通过(guò)上门服务(wù)的(de)方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助(zhù)客户了解(jiě)个人养老金的重要性、投资策略和长期规划(huà)，激发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立内(nèi)容(róng)丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既(jì)包括产品(pǐn)购(gòu)买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的养(yǎng)老(lǎo)资讯和(hé)实用养老(lǎo)工具（如(rú)节税计算(suàn)器），加(jiā)强与(yǔ)客户的深度互(hù)动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科技应用方(fāng)面，引入(rù)智能科技和人工智能技术，通过数据分析(xī)和算法模型，根据客户的风险承受能(néng)力、资(zī)产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组合，并(bìng)提供实时投(tóu)资组合(hé)跟踪(zōng)和(hé)风险管理工具，帮助客户更好地实(shí)现养老投(tóu)资(zī)保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务(wù)负(fù)责人则表示，可(kě)以(yǐ)通(tōng)过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分(fēn)析系(xì)统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉(sù)求的客(kè)户达成“千人千(qiān)面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与(yǔ)线(xiàn)下(xià)结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为不同生命(mìng)周期和(hé)年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一(yī)的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人(rén)养老金制(zhì)度实施已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)和回(huí)撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老(lǎo)目(mù)标基金的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据(jù)显示，全(quán)市(shì)场(chǎng)149只公募养(yǎng)老基金产品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基(jī)金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品(pǐn)收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安(ān)泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收(shōu)益在1％以上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的(de)产(chǎn)品又(yòu)是(shì)为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好(hǎo)是(shì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则将违背客(kè)户通过投资达到(dào)‘养(yǎng)老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介(jiè)绍(shào)，目前个人(rén)养(yǎng)老金可投资的(de)4类产(chǎn)品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别更侧重本(běn)金(jīn)安全、有的(de)类别更侧重资(zī)产(chǎn)增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证其(qí)特点达到(dào)的同时又规避(bì)掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比高(gāo)的中波动(dòng)中回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才退休的投资(zī)者也是(shì)可以选择的，拉长周期(qī)看(kàn)也能(néng)满足客户养老类资金的保(bǎo)值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的(de)，前提是(shì)有一(yī)套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系的(de)评价(jià)，能较(jiào)为清(qīng)晰地区(qū)分出产品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策略(lüè)产品进行综合(hé)评判。如(rú)此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合适的产品推(tuī)荐给合适的客(kè)户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分为(wèi)目标(biāo)风险型和目标(biāo)日期型两(liǎng)大类，投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)根据自身投资目(mù)标和风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日(rì)期(qī)型中(zhōng)的稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严格(gé)控(kòng)制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替(tì)代率尚有不足，根据国(guó)际经验，如果退(tuì)休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平(píng)，养老(lǎo)金投资的增值功能(néng)也是(shì)一(yī)个重(zhòng)要考(kǎo)量。由于个人(rén)养老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到几十(shí)年，能够承受一(yī)定的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在(zài)权(quán)益型资产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具(jù)有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值(zhí)增值的养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)。站在(zài)资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收益(yì)特征、低相关性的金(jīn)融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低(dī)总体波动(dòng)，从而(ér)更好地满(mǎn)足投资者(zhě)的养老投(tóu)资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在(zài)个人(rén)养老金业(yè)务积(jī)极发展(zhǎn)的同时(shí)，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券(quàn)商如何突破(pò)自身瓶颈，实(shí)现差异(yì)化的(de)发展，可(kě)以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供(gōng)个人养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几类(lèi)机构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说是竞合(hé)而非(fēi)竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关系(xì)，每类机构或者每(měi)家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自(zì)身优势，服(fú)务(wù)好有养(yǎng)老投资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还(hái)有以下(xià)三方面(miàn)诉(sù)求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能在服务(wù)时(shí)效性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二(èr)是增加产品销售范围(wéi)，在养老品类上更加丰富(fù)，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增加可为客(kè)户提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明(míng)确养老(lǎo)规划业务合规性，为不同(tóng)的客户提(tí)供(gōng)基于客户(hù)需求和画(huà)像(xiàng)的养老规划方案。”上述负(fù)责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人(rén)提(tí)出，当前的政(zhèng)策要(yào)求下，客户如果想在(zài)券商(shāng)端(duān)参与个人(rén)养老金(jīn)投资，需要(yào)分别在银(yín)行(xíng)端、个(gè)税端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟(shú)悉(xī)业务流(liú)程的投资者来讲，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代(dài)销个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法上(shàng)线储(chǔ)蓄类、理财(cái)类、保(bǎo)险类产品，可供投(tóu)资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者(zhě)提供(gōng)更丰(fēng)富的个人养老金配(pèi)置方案。未来期待能(néng)够从(cóng)政策端进一步简化投资者的办理流(liú)程，提升客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多(duō)元(yuán)化的(de)投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个(gè)人养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细(xì)询问之(zhī)下才(cái)发现，是因为去年底开通了个人(rén)养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大(dà)刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至(zhì)今年3月底，个人(rén)养老金(jīn)参加人(rén)数达(dá)3324万人(rén)。与3月初的(de)28始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗17万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速(sù)攀升，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累计缴费约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立(lì)个人(rén)养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人养老金产品的收益(yì)率远低(dī)于预期，是大(dà)多人不(bù)愿意入金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相(xiāng)关业务负责人认(rèn)为，这(zhè)是(shì)一个专业活，既需要了解客(kè)户的经(jīng)济(jì)状况、风险偏(piān)好和养老规(guī)划，也(yě)需要业务(wù)人员及其所在机构有比较(jiào)专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为(wèi)，个(gè)人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个(gè)人或家庭养老的全面需求(qiú)，还(hái)需(xū)要结合其他商(shāng)业(yè)产(chǎn)品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预(yù)防到退休前的(de)应急资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金(jīn)产品正(zhèng)在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随之发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球(qiú)金(jīn)融论坛上表示，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金试点效(xiào)果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保(bǎo)险(xiǎn)参保人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户(hù)人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均(jūn)衡、选购渠道(dào)不(bù)畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的(de)问题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国家金融(róng)监(jiān)督(dū)管理总局已向业(yè)内就关(guān)于促进专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业(yè)务(wù)。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，随着专属商业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该项业务的(de)险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此外(wài)，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)是对(duì)接(jiē)个人养老金制度(dù)的主要保险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露(lù)的专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳(wěn)健账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有的个人(rén)养老保(bǎo)险的(de)收益(yì)率。

　　在增加产品供(gōng)给的(de)同(tóng)时，多(duō)家金融机(jī)构(gòu)呼(hū)吁(xū)从产品设计端解决“开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相比，有(yǒu)其更(gèng)加突出(chū)的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入补充来源(yuán)、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规(guī)划遗(yí)产、将养老(lǎo)投(tóu)资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计初心，必须(xū)切实从客户(hù)需求(qiú)出发；养老金融(rón始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗g)产(chǎn)品的设计(jì)理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移(yí)上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的设计成果，应该更(gèng)多的让利于(yú)民、普惠(huì)百姓，运(yùn)用(yòng)好专(zhuān)业的(de)金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市(shì)场(chǎng)具有良好(hǎo)增值能力资产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的产品设计能(néng)力和资(zī)产管理能力。“证券公司作为(wèi)财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务提供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理(lǐ)人）合(hé)作，根据客户需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其(qí)个(gè)人(rén)养老业务负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另类资(zī)产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好(hǎo)地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可(kě)以直(zhí)接在开(kāi)户的时候(hòu)做投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老金可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经理王玉改(gǎi)近日(rì)表示(shì)，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多种金融工(gōng)具来解决客户(hù)对短期资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满足个人(rén)或家(jiā)庭(tíng)养老(lǎo)的全面需(xū)求，多(duō)家券商还发(fā)力个(gè)人养(yǎng)老金账户以外的(de)个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总(zǒng)经(jīng)理鹿宁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，目前，银河证券(quàn)已根据在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等(děng)特点，已退休人群养老需求的流动性(xìng)、安全(quán)性(xìng)、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的(de)养老配置方案(àn)，积极履行养老保(bǎo)障(zhàng)社会(huì)责任，力争为居民提供持(chí)续卓(zhuó)越的养老规划与满(mǎn)足不同(tóng)养老需求的(de)资产配(pèi)置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”则(zé)基(jī)于个人(rén)养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富(fù)的(de)养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益性资(zī)产和保障性资(zī)产，满足客户多样化、多(duō)层级的(de)养老资产(chǎn)配置需(xū)求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务(wù)中的企业年金业(yè)务，银河证券还(hái)上线了自研(yán)的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值与(yǔ)持(chí)股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市债市数据(jù)，展示客户(hù)委(wěi)托年金组合的评价(jià)结果。此外(wài)，也可(kě)以利用年金机制(zhì)间接服务背后的企业(yè)员(yuán)工和(hé)机构事业(yè)单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部分省市提供职业年金(jīn)的组合评(píng)价与管理咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业(yè)务规(guī)划为央企与国企提供企(qǐ)业年金组合(hé)评价等综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署的年(nián)金综合评价系统及(jí)研(yán)究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合金融服务(wù)体系均是公司(sī)积极响应国家养老发展战略(lüè)而推出的新服务(wù)，体现(xiàn)了在(zài)第二、三(sān)支(zhī)柱上(shàng)的积(jī)极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目(mù)前公司(sī)已初步建立了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)及个人(rén)养老(lǎo)金融服务体系，充(chōng)分利用金融产(chǎn)品代理销售牌照和(hé)保始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个(gè)人(rén)养老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不(bù)少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制(zhì)度(dù)的普及度和客(kè)户认识(shí)程度在不(bù)断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没(méi)有存钱，或存了钱(qián)没(méi)有开(kāi)始投资(zī)，主要(yào)因为不知道如何(hé)选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我们就会(huì)再(zài)用PPT或者是(shì)纸质资(zī)料(liào)向客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制(zhì)度正式落地，在(zài)北京、上(shàng)海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过(guò)去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人员(yuán)在具体实(shí)操过程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困难？不同年(nián)龄段的群体(tǐ)会(huì)怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访(fǎng)上海地区几(jǐ)家银行网点(diǎn)和券(quàn)商营业部，了解个(gè)人养(yǎng)老金制度近半(bàn)年(nián)的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休(xiū)后多一(yī)份保障

　　根据人社部和(hé)国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平(píng)台(tái)数据可知，个人养老金制度经过半年(nián)时(shí)间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关(guān)岗位的(de)黄(huáng)宁(níng)（化名(míng)）告诉记者：“很多(duō)客户(hù)都对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营(yíng)业部咨询的，还有(yǒu)很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个(gè)人养老金业务的(de)热情和关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除了个(gè)人咨询和开户外，还有(yǒu)不(bù)少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通(tōng)过(guò)企业和单位组织来了解(jiě)、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题(tí)“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年(nián)都将收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老金(jīn)制(zhì)度后，就分一部分在个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也(yě)不(bù)会影响她未来(lái)的生活质量，并且放进个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)是在(zài)基本养老保险之外(wài)多(duō)一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的就是买个人养老(lǎo)金可(kě)以(yǐ)享受税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑(lǜ)到退休后的生活(huó)质(zhì)量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们(men)在日常(cháng)介绍(shào)个(gè)人养老金(jīn)业务的过程(chéng)中确实会考虑(lǜ)到(dào)不同年龄群体的不同(tóng)需求和(hé)想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年(nián)轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业(yè)务取得进(jìn)展的同(tóng)时，还(hái)有不少(shǎo)已经了(le)解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但(dàn)完成资金(jīn)存储的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的开展中(zhōng)感(gǎn)受到，一些(xiē)客户开(kāi)了(le)户(hù)但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并非专门(mén)设计且收益优势不明显，目前(qián)个人(rén)养老金(jīn)可以购买的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财(cái)、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养老金(jīn)账户(hù)也(yě)可以直接买(mǎi)，且收益(yì)差(chà)距不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券(quàn)商从业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个(gè)人养(yǎng)老金只支持代销公募基(jī)金(jīn)，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些客户(hù)风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的(de)产品，纯(chún)公募基金难以达(dá)到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直言(yán)，对(duì)于(yú)离(lí)退(tuì)休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需求(qiú)当然也(yě)需要考虑，但(dàn)眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更(gèng)重(zhòng)要的(de)。

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