自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对(duì)上述(shù)板(bǎn)块投(tóu)资(zī)价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目(mù)前(qián)的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基(jī)金看来，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机等科创板(bǎn)的(de)核(hé)心权重(zhòng)行业持(chí)续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变(biàn)化(huà)来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分(fēn)析(xī)指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科(kē)创50作(zuò)为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度的(de)利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的(de)一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性价比以及(jí)对未来产(chǎn)业(yè)的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的(de)表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个(gè)品(pǐn)类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段(duàn)时间(jiān)半导体(tǐ)板块(kuài)回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认为大学老师最怕什么部门举报，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季(jì)度价格持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提(tí)升自身(shēn)产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供(gōng)过(guò)于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供(gōng)给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片行业(yè)周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由产业链(liàn)下(xià)游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的(de)负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资(zī)机(jī)会(huì)需要看到真(zhēn)正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子大(dà)概率在(zài)二季(jì)度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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