近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文(wén)化(huà)艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续(xù)的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国(guó)内处(chù)于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做(zuò)的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需(特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个(gè)行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的(de)一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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