5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)提(tí)升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板(bǎn)块率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机(jī)构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商们(men)对(duì)五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则(zé)因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语(yǔ)“中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌(diē)。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大)的微刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出(chū)现，将给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面(miàn)放松(sōng)的情况下(xià)，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的维稳措施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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