昨天深夜，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)突(tū)然中止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美(měi)国共(gòng)和(hé)党债(zhài)务上限谈判(pàn)代(dài)表格雷夫斯与白(bái)宫代表举行闭门会议(yì)，但会议开始后不久(jiǔ)就(jiù)突然离(lí)开(kāi)。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈判(pàn)代表实在不可(kě)理喻(yù)，目前(qián)谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他(tā)不知道双方是否会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息的(de)鸽派信(xìn)号。鲍威(wēi)尔称，银行业(yè)的压力可能影(yǐng)响联储的利率(lǜ)路(lù)径，若源于银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的信贷(dài)环境收紧(jǐn)导(dǎo)致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原(yuán)应(yīng)有(yǒu)的高(gāo)位。

　　交(jiāo)易员目前(qián)预(yù)计，美联(lián)储6月份加息25个基(jī)点(diǎn)的(de)可(kě)能(néng)性为(wèi)22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债务上(shàng)限(xiàn)事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话期(qī)间，美股(gǔ)跌幅(fú)收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率(lǜ)前景敏感(gǎn)的两年期(qī)美债收益(yì)率(lǜ)迅速远离他讲话前所创(chuàng)的两个(gè)月来高位(wèi)，一(yī)度较高位回(huí)落超过(guò)10个基点；美元(yuán)指数刷新(xīn)日低，加速跌离周四所创(chuàng)的3月末以来高位(wèi)。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美债收益(yì)率逐步回升(shēng)，全(quán)天攀升收官，美(měi)股和美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走(zǒu)，受债务上(shàng)限谈判(pàn)暂(zàn)停拖累三大股(gǔ)指盘中转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数(shù)收(shōu)跌(diē)近1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面(miàn)，有色(sè)金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子日。本周基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两(liǎng)周。而伦锡和伦铝(lǚ)都(dōu)涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收盘大致持平一周前水平，都(dōu)止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货(hu硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子ò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计(jì)下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后(hòu)连跌(diē)两(liǎng)周。WTI 6月原油期(qī)货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特(tè)7月原油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈(tán)判代表已抵达(dá)会场，准备继(jì)续进行债务上限谈判。

　　美国(guó)国(guó)会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示(shì)，共和党人将于北(běi)京(jīng)时间今天(tiān)上午(wǔ)重(zhòng)返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案(àn)来绕开(kāi)债务上限解决不了(le)任何(hé)问题，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推动的增(zēng)加政府开(kāi)支(zhī)行(xíng)动(dòng)。

　　值(zhí)得注意的是，美(měi)国(guó)财政部现金(jīn)余额(é)截至5月18日进一步(bù)降(jiàng)至(zhì)573亿美(měi)元(yuán)。截至5月17日(rì)，美国(guó)财(cái)政部财政(zhèng)紧(jǐn)急(jí)措(cuò)施余额(é)还(hái)剩(shèng)下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远远高于(yú)2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于信贷压力可(kě)能无需继续(xù)加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)出席名为“货(huò)币(bì)政策观点(diǎn)”的(de)小组讨论。市场关注他提供(gōng)的利率路径(jìng)线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)强(qiáng)调，“美国通胀远远高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通胀重(zhòng)返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定是经济(jì)保持(chí)强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同(tóng)时发表(biǎo)鸽(gē)派信(xìn)号称，自己倾向于支(zhī)持(chí)6月会议(yì)暂不加(jiā)息，而且银行业危(wēi)机导致的信贷(dài)条(tiáo)件收紧，可能(néng)意味着(zhe)美联储(chǔ)峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力可能对(duì)经济(jì)增长、就业(yè)和通(tōng)胀造成的负面(miàn)影响，可能(néng)无需（继续）加(jiā)息(xī)至那(nà)么高的水(shuǐ)平(píng)就能成功打压通胀。美联储在(zài)收紧货币(bì)政(zhèng)策方面(miàn)已取得(dé)长足进(jìn)步，政策立场现在是对(duì)经济增长具有限制(zhì)性的。做太多与(yǔ)做(zuò)太少的(de)风险(xiǎn)正变得更加平衡。我(wǒ)们(men)面临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压力(lì)导致的(de)信贷收紧程度(dù)等多重不(bù)确定性。有鉴于此，美联(lián)储有能力观察更多数据(jù)和未来前(qián)景的演变(biàn)，然(rán)后再(zài)决(jué)定可能需(xū)要提高多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也(yě)强(qiáng)调季度经济预测的准确度通常(cháng)存在(zài)挑战，他上述提到的观点及其能实现的程度也都存在不确(què)定性，理由是“未(wèi)来前景面临着历史(shǐ)性(xìng)高企的不确定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就货币政策(cè)应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析(xī)称，这(zhè)说(shuō)明银行业(yè)危机(jī)后，鲍威尔开始释放(fàng)“保(bǎo)持(chí)耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业压力(lì)将影响货币决策。

　　产业供需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持(chí)续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自(zì)2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合约(yuē)的日内平今仓(cāng)交(jiāo)易手续(xù)费(fèi)标准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其(qí)原因(yīn)，宝城期货研(yán)究所负责人闾振(zhèn)兴表示，主(zhǔ)要有三方面：一是产业供需结(jié)构预期转弱(ruò)；二是(shì)宏观(guān)环(huán)境不乐观；三是交易者在对冲(chōng)操作中将(jiāng)纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南(nán)华研究院(yuàn)能化分析(xī)师李嘉豪认为，各自(zì)的原因并不相同(tóng)。纯碱(jiǎn)周(zhōu)五跌幅较大的(de)主要原因(yīn)在于远兴(xīng)投(tóu)产的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出现较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。除此(cǐ)之外，本周检(jiǎn)修量增加，库存依(yī)旧(jiù)累库，可见下游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对供(gōng)需关(guān)系也存在一定的影(yǐng)响。在现货松动、投产(chǎn)预期、库存累库的(de)影响下(xià)，纯(chún)碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期(qī)（3月(yuè)和(hé)4月）需求(qiú)较(jiào)旺，下游补(bǔ)库至环比高位。”他(tā)说，短(duǎn)期价格松(sōng)动，中下游的(de)备货(huò)情绪出现一定(dìng)的谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了(le)较为明显的下(xià)滑。在现货(huò)松(sōng)动、产(chǎn)销较弱的局面下，玻璃的(de)价格跌幅(fú)较为明(míng)显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙商期货(huò)分析师(shī)江文敏(mǐn)具(jù)体介绍(shào)，纯碱(jiǎn)方面(miàn)，近期主要市场(chǎng)交易点(diǎn)是(shì)远兴能源(yuán)新(xīn)增投产。昨(zuó)日(rì)，远兴能源1号(hào)线正式(shì)点火，新(xīn)增天然碱产能150万吨，后续2号线原计划(huà)于6月点(diǎn)火投(tóu)产，产(chǎn)能(néng)为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计划于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源的天然碱预计生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量(liàng)新增产能(néng)和低成(chéng)本纯碱(jiǎn)的(de)叠加作用下持续走低，周五又逢(féng)远兴(xīng)能(néng)源点火的信息落地，市(shì)场看空情绪高(gāo)涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生变化，这是市场早已预期的(de)，市(shì)场也(yě)已充(chōng)分计价，这一点从9月合约的深贴水可以得到验证。在这(zhè)个供(gōng)需转宽松的预期(qī)下，产(chǎn)业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现货价格也(yě)出现崩塌，这一点从近(jìn)月合约的跌幅和(hé)现货(huò)向期货回归的方式收(shōu)敛基差上(shàng)可以得(dé)到验(yàn)证。

　　而(ér)玻璃方面，江(硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子jiāng)文敏表示，近期市场主(zhǔ)要交易点是需求转弱，供应上(shàng)升(shēng)。因为(wèi)玻璃深(shēn)加工厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬订(dìng)单(dān)天(tiān)数为16.4天，与(yǔ)4月底相比(bǐ)减少(shǎo)0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底(dǐ)相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来(lái)看，原片库(kù)存(cún)偏(piān)高，补库意愿相比4月降低(dī)。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北(běi)地区(qū)产销数据平均为73％，华(huá)东地区产销数据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月(yuè)的数据，5月份产(chǎn)销数(shù)据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量(liàng)3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃(lí)价格一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻(luó)辑。”闾(lǘ)振兴说(shuō)，4月中下旬(xún)玻璃价格在去库逻(luó)辑下出现过反弹，但反弹后利(lì)润改善很(hěn)多，加之(zhī)终端(duān)表现(xiàn)并(bìng)不乐(lè)观，因(yīn)此又出现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落。

　　从宏(hóng)观因(yīn)素(sù)看，闾振兴介绍(shào)，在欧美(měi)经(jīng)济衰退预期、国内经济复苏不及(jí)预期的背景下，整个工业品价(jià)格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲弱的(de)宏(hóng)观逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头(tóu)配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或(huò)将(jiāng)持续(xù)

　　对(duì)于后市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示，纯(chún)碱主要关(guān)注检修是否(fǒu)能带来现货价格短期的企(qǐ)稳，但中长期价格(gé)下跌(diē)至(zhì)成本线(xiàn)为大概(gài)率事(shì)件(jiàn)。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投(tóu)产后必然走向过剩，而短(duǎn)期检(jiǎn)修的兑现(xiàn)有限，因此检修仅为长期(qī)趋势(shì)下的扰(rǎo)动(dòng)，商品从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋势预计继(jì)续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货意愿何时能(néng)够起来(lái)：一是等待下游的原料库存消(xiāo)耗(hào)，二是对未来(lái)的需(xū)求是否存在旺季的(de)预期。短期来看(kàn)，下(xià)游以消(xiāo)耗(hào)前(qián)期库(kù)存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后(hòu)市(shì)关注在需(xū)求存(cún)在缺口的情形下，7月(yuè)订单是否依旧(jiù)具有连(lián)续性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为(wèi)，除(chú)非价格开始冲(chōng)击成本，或(huò)是供需上(shàng)有重(zhòng)大改变，否(fǒu)则纯碱和玻(bō)璃(lí)依然(rán)维持弱势。“短期则还是(shì)要关注持仓的(de)变(biàn)化，短线(xiàn)资金离场或使得低(dī)位波动加大(dà)。”他说，止跌可(kě)以关注(zhù)两个(gè)指标：一是基差不再是以现(xiàn)货下跌方式(shì)来修复；二是月供(gōng)需预期博(bó)弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江(jiāng)文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维(wéi)持弱势(shì)，可重点关(guān)注远兴能源(yuán)的(de)后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能(néng)源(yuán)后(hòu)续投产推迟，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则(zé)盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市(shì)弱势(shì)也将继续保持(chí)，中长期则视终端需求变动(dòng)来判断是否维持弱势，可重点关注下游(yóu)深加工订单(dān)情况、地产施工端情况。若后期(qī)地(dì)产施工端主体封顶数量较(jiào)多，那(nà)么玻(bō)璃的需求量将抬升，下游深加(jiā)工订单数量(liàng)也将因此(cǐ)抬升，盘(pán)面或维稳。

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