北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地(dì)的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海HBC路由器能用WiFi吗(hǎi)开源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能(néng)会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来看，医(yī)疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

HBC路由器能用WiFi吗　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待(dài)入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成(chéng)电(diàn)路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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