分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基(jī)金管理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模(mó)较大或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利(lì)影响的(de)货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当在10个工作日(rì)内(nèi)主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数量连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会(huì)认定的(de)符合重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性(xìng)，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要(yào)求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水平与重要(yào)货币市场(chǎ四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法ng)基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不(bù)得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的(de)证券(quàn)市(shì)值(zhí)不(bù)得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的(de)金(jīn)融(róng)工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受(shòu)限资产的(de)规模合(hé)计(jì)不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了(le)更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)防范(fàn)流(liú)动性风险的能(néng)力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的(de)流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金的风(fēng)险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相关市(shì)场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法将提高货(huò)币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是(shì)否(fǒu)在(zài)公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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