周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金借道股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日(rì)市场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式(shì)，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看，上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到资金净流(liú)入，“中特估(gū)”长期投资价值被资(zī)金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现(xiàn)短期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多数标的估(gū)值(zhí)仍在低位，多家机构仍(réng)看好(hǎo)长期配置价(jià)值。

　　净流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上周(zhōu)五股(gǔ)市大(dà)跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价(jià)测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉(lā)长时间到(dào)上周5个(gè)交(jiāo)易(yì)日，5天股市调整期间(jiān)，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘(pán)股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期(qī)间(jiān)的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获(huò)了不错的回报(bào)。

　　行业(yè)或主题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行的木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思半导体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单(dān)日净(jìng)买入金(jīn)额接(jiē)近(jìn)5亿元(yuán)，目(mù)前仍处于(yú)估值低位的(de)医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产品(pǐn)也位居净流入资金前列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述(shù)流向情况，一(yī)位公募股票权(quán)益(yì)基金经理表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中(zhōng)国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出(chū)口下行及地产销售恢复疲软将驱动市(shì)场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会(huì)。不(bù)过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏(piān)高(gāo)的情况(kuàng)下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以获取(qǔ)整个市(shì)场的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上(shàng)一家公(gōng)募机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还(hái)会长(zhǎng)期关注(zhù)数字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)调整(zhěng)下来(lái)的行业，可能会继(jì)续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上(shàng)周(zhōu)沪指下跌。前期(qī)部(bù)分板(bǎn)块短期上冲较(jiào)快，导(dǎo)致博弈资金出(chū)现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权重板(bǎn)块内部出现(xiàn)分(fēn)化，获(huò)利兑现需求叠加经(jīng)济(jì)数据不(bù)及预期，权重(zhòng)板块回(huí)调(diào)带(dài)动大盘指数(shù)回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估(gū)”或有(yǒu)望(wàng)引领(lǐng)低估值央企的价值重估，有基本面支撑的(de)低估值央(yāng)企或有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部(bù)分底层逻辑(jí)仍(réng)旧是过去(qù)的A股市场对部分传(chuán)统行业国央企的严重低配和(hé)低估。而在这种大幅低估和低(dī)配(pèi)背(bèi)景下(xià)，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得(dé)其估值(zhí)修复(fù)成为了可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和(hé)资金(jīn)仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期(qī)表现(xiàn)存在剧烈(liè)波动可(kě)能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处于(yú)中(zhōng)低水平，部(bù)分(fēn)个股尤其是基本面明显改善的(de)个股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越跌(diē)越(yuè)买”趋势，净流入资(zī)金超出净流出资金(jīn)。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外(wài)指(zhǐ)数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单(dān)日净流出(chū)4.76亿(yì)元，为单日之(zhī)最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出，而今(jīn)年(nián)涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机(jī)构评价，基建(jiàn)板块(kuài)受益(yì)于“一带一(yī)路”板块前期涨幅(fú)较(jiào)大，有调(diào)整要求，可(kě)能会受到(dào)获(huò)利盘的(de)短(duǎn)期卖出。不过(guò)，从长期(qī)看，经济复(fù)苏趋势(shì)确立(lì)后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会值得(dé)关注。木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思

　　民生(shēng)加银基(jī)金评价净流出的(de)证券(quàn)保(bǎo)险板块称，一(yī)季报陆续披露，非银金融(róng)业绩(jì)超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差(chà)异化最低结算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保证(zhèng)金(jīn)比例下调，经济温和复苏下行(xíng)业景(jǐng)气度(dù)有望持续修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄(xù)险的产(chǎn)品力实(shí)现了一定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势较明显，资产(chǎn)端或有(yǒu)望维持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对电力(lì)板(bǎn)块，民生(shēng)加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏观经济运行总体回升有望(wàng)将促进(jìn)电力消费需(xū)求增(zēng)长。受上年(nián)同期低基数(shù)等因素影响，预(yù)计(jì)今年二季度电力(lì)消费(fèi)增速将有望(wàng)回升。在电力市场化改革的(de)持续推进下，电价(jià)趋(qū)势(shì)有望稳(wěn)中小幅上涨，电(diàn)力现(xiàn)货市场和辅助(zhù)服务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿(cháng)电(diàn)价等机(jī)制或有望出台。

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