财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露(lù)完(wán)成，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗line-height: 24px;'>佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛(gé)兰(lán)的(de)人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受(shòu)财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制(zhì)持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还(hái)是主题(tí)投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑(duì)现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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