曾号称“广州第一(yī)民企”，也是最低调(diào)的(de)“世界500强”之一的雪(xuě)松(sōng)控股，早(zǎo)已变得大厦(shà)将(jiāng)倾。

　　曾经(jīng)最引以为(wèi)傲，也是为雪(xuě)松系创始人张劲戴上“世界(jiè)500强(qiáng)”“福布斯(sī)富豪榜(bǎng)”“中国(guó)好老(lǎo)板”等(děng)多(duō)个(gè)光环的“供应(yīng)链金(jīn)融”业务，如今正式被定(dìng)性(xìng)为“非法吸收公众(zhòng)存款”立案查处，其本人也被正式(shì)采取刑事强制(zhì)措施。

　　5月(yuè)9日，*ST雪发（即雪松发展）公告称(chēng)，近日，公司(sī)无法与实(shí)际控制人张(zhāng)劲取得联(lián)系，无法确定其(qí)失联的具体原因。

　　而就在5月7日，广州市(shì)公安局黄浦分(fēn)局发布公告称，因涉嫌非法吸收公众存(cún)款(kuǎn)，广东圆方(fāng)投(tóu)资有限公司（以下简称“圆方投资”）等已被立案(àn)查(chá)处。公安机关已对主要犯罪嫌疑人(rén)张某等人采取刑事强制措施。

　　公(gōng)安机(jī)关(guān)已依(yī)法提取相关(guān)涉案数据，并已委(wěi)托(tuō)专业机构进行(xíng)独立鉴(jiàn)定和司法审(shěn)计，已对涉案相关资产予以查封、扣押、冻结。目前案件(jiàn)正在进一步侦办中。

　　企(qǐ)查(chá)查显示，圆方投资的背(bèi)后正是雪松控股。种种迹象(xiàng)表明，“张某”也就是雪松控(kòng)股的(de)实际(jì)控制(zhì)人张(zhāng)劲。

　　噩(è)耗传来，原本(běn)还对张劲(jìn)一年多之前承(chéng)诺的理财(cái)兑付方案抱有(yǒu)一线希(xī)望的(de)投资人，瞬间破防。

　　本就股价不振且“披星戴帽”的*ST雪(xuě)发(fā)雪(xuě)上加霜(shuāng)，股(gǔ)价接连跌停三天，截至5月10日报收3.62元/股，总市值(zhí)已(yǐ)不足20亿(yì)元(yuán)。

　　二十年登(dēng)顶(dǐng)世界500强

　　公开资(zī)料显示，雪松控股的前身为1997年(nián)成(chéng)立的君华集团，是一(yī)家主营房地产(chǎn)的(de)企业，总部位于广州(zhōu)。

　　2007年，君华集(jí)团营收超过30亿(yì)元，被(bèi)广东省委省政(zhèng)府评为广东省百强企业。张(zhāng)劲的野心也随之展露，逐步开(kāi)始涉猎(liè)包括大宗商品、供(gōng)应(yīng)链、化工产业、文旅等众多(duō)领(lǐng)域，收购了包(bāo)括(kuò)齐(qí)翔(xiáng)腾达、希努尔（即雪松发展）等上市公司(sī)大笔股权。

　　2015年8月(yuè)，张劲(jìn)重组(zǔ)了公司的(de)产业版图，雪松控(kòng)股(gǔ)应运而生，资产规模迅速飙升(shēng)。在张(zhāng)劲(jìn)的构想中，雪松控股实现“三(sān)个万亿”目标也只是手到(dào)擒来，即“万亿销售(shòu)额、万亿资产(chǎn)、万亿市(shì)值”。

　　要知道(dào)，2015年整个雪松系的(de)营收(shōu)规(guī)模也才593亿元(yuán)。

　　据公司官网介(jiè)绍，雪松(sōng)控股致力于成为全(quán)球领先的大(dà)宗(zōng)商品综合性(xìng)产业集团，在全球范围内(nèi)积(jī)极(jí)拓(tuò)展大宗商品产业链，聚焦大宗商品资(zī)源(yuán)、供应(yīng)链服(fú)务等核心(xīn)领域，加快推动(dòng)新材料、新技术创新(xīn)突破(pò)，同时围绕(rào)主业布局开展产(chǎn)业投资及城市(shì)综合配套服(fú)务(wù)。

　　2018年，雪松控股凭(píng)借独(dú)一无(wú)二的供(gōng)应链业(yè)务迅速提升资产规模，营收已(yǐ)经翻了好几(jǐ)倍，超过(guò)2800亿元，成功跻身“世界500强”，并在(zài)此后连(lián)续四(sì)年(nián)登榜。2019年，张劲(jìn)被(bèi)评为中(zhōng)国最具影(yǐng)响力(lì)的(de)50位商界领袖。

　　熟悉的“理财兑付危机”

　　2020年1月(yuè)起，供应链业(yè)务规模(mó)遇到“瓶颈”之后的雪(xuě)松控股(gǔ)，开始打着“供应链金融”的旗子，以所谓的“应收账款(kuǎn)”为底层资产，假借(jiè)各类金(jīn)边际贡献的计算公式是什么呀交所、产交所(suǒ)、伪金交所通道，超过350只(zhǐ)违(wéi)规“理财产(chǎn)品”面向自然人(rén)发售。

　　根据雪松高管和投资者沟通时(shí)公布数据，雪松方面对外发行的理财产(chǎn)品(pǐn)存量规模大(dà)约在(zài)200亿元左右，涉及投资(zī)人约8000人。

　　然而好景(jǐng)不长，短短(duǎn)一年时间，雪松信托(tuō)自2021年4月开始出现(xiàn)理(lǐ)财产品发生大面积逾期。违(wéi)约之后(hòu)，雪(xuě)松控股方面(miàn)曾陆续发布多次口头或书面兑付方案，均未能(néng)实现。

　　东窗(chuāng)事发(fā)前夕(xī)，雪松控(kòng)股在2021年12月(yuè)出具的兑付计划显示，此前(qián)逾期产(chǎn)品的兑付自(zì)2022年(nián)1月起陆续执行，最晚至2023年6月完成。

　　例如2022年1月(yuè)兑(duì)付2021年(nián)8月(yuè)前到期的产品本金(jīn)10％；2022年(nián)3月(yuè)兑付2021年9月-12月到期的(de)产品本金(jīn)10％；2021年(nián)12月前到期的(de)产品其余未兑(duì)付本金自2022年(nián)6月(yuè)起(qǐ)分(fēn)四次兑付（6月(yuè)/9月(yuè)/12月/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪(xuě)松还将出(chū)台实物资产兑付补(bǔ)充方(fāng)案，供(gōng)投资(zī)者选择。

　　不过，连春节前(qián)夕的首次(cì)兑付(fù)都无法如约完成(chéng)，终(zhōng)于点(diǎn)燃了(le)投资(zī)人的怒(nù)火。

　　2022年(nián)除夕(xī)前夜(yè)，雪(xuě)松控股发了一封(fēng)落款为董事长、实控人张劲的致歉(qiàn)信(xìn)，称受各种因(yīn)素影响(xiǎng)，资产处置及回款计划未能按照预期(qī)方案落实，公司外部协(xié)调资(zī)金的努力，也未能取得实(shí)质性效(xiào)果，致使原(yuán)本定应(yīng)于当月底完成的兑付无(wú)法完成(chéng)。

　　不一样的“配(pèi)方”

　　由于(yú)理财(cái)产(chǎn)品无法(fǎ)兑付(fù)而暴雷，这与近年来恒大(dà)等房地产企业暴(bào)雷路径如出一辙。

　　但不(bù)同的是(shì)，两者的底层逻辑(jí)大相(xiāng)径庭，更加令人无法接受(shòu)。

　　投资人调查发现，这总规模200亿元、350余只理财产品(pǐn)背后，构(gòu)筑的是一个庞大(dà)的融资网络，涉及企业(yè)数量高达63家(jiā)，除(chú)了或明或暗的雪松系公司，还有大量的(de)假央企、伪国企。而作为底层资产(chǎn)的(de)应(yīng)收账款，系建立在(zài)涉嫌虚假的“空(kōng)转(zhuǎn)”贸易行为之上。

　　同时，深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)也(yě)向雪(xuě)松系两家上市(shì)公(gōng)司雪松发展和齐翔(xiáng)腾达下发关注函，要求其核实媒(méi)体曝出的数十家空壳公司(sī)是否(fǒu)为公司的供应商或客户(hù)，并说明公司(sī)是否参与雪(xuě)松信托产品(pǐn)底层资产(chǎn)的应收(shōu)账(zhàng)款相(xiāng)关的(de)供应(yīng)链(liàn)业务。

　　所谓(wèi)“空转”贸易，即做假账。换句话说，支撑(chēng)这场(chǎng)供应链金融的底层资产原(yuán)本就是雪松系自导自演(yǎn)的(de)一场(chǎng)戏。

　　雪松的供应链业务相当大一部分原(yuán)本就是(shì)一场“融资性贸易”，即通过(guò)在体系内的(de)“闭环”不断空转(zhuǎn)交易量做大规模，继而获取更多融资，这与数(shù)年前(qián)大范围(wéi)爆(bào)发(fā)的P2P骗局(jú)如出一辙(zhé)。

　　要知道，就在几年前的(de)2015年，全(quán)国范围(wéi)内(nèi)出现大范(fàn)围股灾时，张劲(jìn)曾在朋友圈里高调喊话。

　　“靠(kào)政府不如靠自己，公司员工如果有炒股做杠杆爆仓(cāng)危机(jī)的，尽快(kuài)向公司反(fǎn)映，公司提供现(xiàn)金支持。炒股严重(zhòng)影(yǐng)响(xiǎng)到个人生(shēng)活(huó)的，也可以和公司提(tí)出支援。”

　　也正是这段话(huà)，瞬间让打工人(rén)泪(lèi)目，把这家名声不(bù)显的企业(yè)名(míng)闻全(quán)国，张劲也被(bèi)冠以“中国好老板”的名头(tóu)。

　　谁能想到，几年前(qián)大家心目中的“好老板(bǎn)”突然成了“老戏骨”，不仅(jǐn)自身难(nán)保，甚至还是利(lì)用虚(xū)构(gòu)的资产来套取(qǔ)员工钱财。

　　以至于2021年兑付危机爆发之时，雪松及张劲本人(rén)所做(zuò)出的承诺三番五次食言，依然(rán)有(yǒu)人表示愿意与其共度(dù)难关，直到日前公安机关立案(àn)公告传来。

　　多人落网，资不抵债

　　需(xū)要指出的是，警方通告中所披露的圆(yuán)方投资只是雪松系金(jīn)融业务的经(jīng)办公司(sī)之(zhī)一。

　　有(yǒu)知(zhī)情(qíng)人(rén)士向(xiàng)观察(chá)者网透露，由于涉案关(guān)联(lián)公(gōng)司过多，不(bù)便逐(zhú)一(yī)列(liè)出，所以用(yòng)“圆方投资等公司”指代(dài)。

　　其表示，自(zì)2022年边际贡献的计算公式是什么呀初(chū)至今(jīn)一年(nián)多，经(jīng)侦部(bù)门对雪松涉嫌非法集资的调查早已在持续进行，对(duì)于张劲及其他多为雪松系高管的控制也早已开始。

　　从(cóng)公安程序上来(lái)讲，通(tōng)常公告披(pī)露此次对张劲采(cǎi)取刑事强制措施(shī)，意味着基本案情已调(diào)查清楚，对于整(zhěng)个雪松系公司涉(shè)嫌(xián)非(fēi)法吸(xī)收公众(zhòng)存(cún)款案进入“收网”状态。

　　从此前公开消息来看(kàn)，雪松控(kòng)股“失联”高(gāo)管也远不止张劲(jìn)一人。

　　4月12日，齐翔腾达公告(gào)称，公司工作人(rén)员多次(cì)通过电(diàn)话、微信等方(fāng)式与公司董事陈(chén)晖联系，均无法与其本人取得联系，也无法确定(dìng)其(qí)失联(lián)的(de)具体原因(yīn)。

　　而陈晖正是“雪松系”派(pài)驻董事之一，其兼任雪松控股集团、雪松实业集团的董事(shì)，还(hái)在广州雪松文化旅游(yóu)投资有限公(gōng)司(sī)、广州(zhōu)市雪松互联网小(xiǎo)额(é)贷款有限公司等数十家公司担任董事、监事等职务。

　　亦有(yǒu)媒体报道称，原雪松控股副总裁(cái)、雪松(sōng)控(kòng)股二(èr)号人物林伟(wěi)龙(lóng)，以及曾在集团内(nèi)主管(guǎn)资(zī)金的头号人物谢少彬等人，也(yě)在半(bàn)年前就已经被(bèi)控制。

　　同(tóng)时，整个雪松系的(de)崩塌速度也与日(rì)俱(jù)增。

　　目前，雪松发展由于连年亏损已(yǐ)经再次发布退(tuì)市风(fēng)险提示。

　　另一家(jiā)A股主(zhǔ)要上市(shì)公司齐(qí)翔腾达，也(yě)在(zài)5月4日公(gōng)告称(chēng)，山东(dōng)能源集团新材料公司要约(yuē)收购实施完毕，本次要(yào)约收购系(xì)山(shān)能新材(cái)料作为重整投资(zī)人通过重整程(chéng)序取得齐翔(xiáng)集团(tuán) 80％ 股权，进而(ér)间接控制齐(qí)翔集团所持有的上市公司 45.91％股份而触发，意(yì)味着齐翔腾达将易主山东国资。

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