金融界(jiè)5月22日消息 日本股市(shì)走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的(de)新高(gāo)，同时也(yě)是自日本(běn)泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　海(hǎi)外(wài)资(zī)金是不可或缺(quē)力量

　　对于(yú)日本股市(shì)爆发，海外资(zī)金是不可或缺(quē)的力量。数据显示，海外(wài)投资者对(duì)日本股票需求稳(wěn)健。根据日本(běn)交(jiāo)易所集团，4月海外投资者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元（约合(hé)157亿美(měi)元(yuán)）的(de)日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大(dà)规(guī)模的外国(guó)人(rén)净(jìng)购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日(rì)本企业部门(mén)仍然是日本股(gǔ)票的(de)最大净(jìng)买家，年初至今(jīn)的(de)买(mǎi)入量为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲(fēi)特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前五大贸(mào)易(yì)公司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易(yì)公司分别(bié)是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商(shāng)事和(hé)丸红(hóng)。自首(sh1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升ǒu)次(cì)披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩(kuò)大(dà)了对日本五大商社的(de)股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的股票比在美国以(yǐ)外任何其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投资日本股(gǔ)票。现年(nián)92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商(shāng)社的决定其实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常(cháng)容易理解，我们(men)可(kě)能和这五家公(gōng)司(sī)都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这(zhè)些(xiē)公司能够支付不错的(de)分红(hóng)，在某(mǒu)些情况下(xià)也会(huì)回购股票，我们也能很好地(dì)理解他们(men)所拥有的(de)一(yī)大堆业务，同时我(wǒ)们还能通过(guò)融资解决汇(huì)率(lǜ)风险问题(tí)。所以(yǐ)我们(men)就开始购买了，甚至(zhì)这件事情(qíng)一(yī)开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是(shì)为(wèi)了(le)向(xiàng)这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升尔，被视为巴菲特(tè)的接班人），因(yīn)为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年布局的巴(bā)菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特(tè)，还(hái)有其他大佬也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东京(jīng)的还有(yǒu)美国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些(xiē)时候决定重新在东京(jīng)开(kāi)设(shè)办事处，据(jù)《金融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场(chǎng)的(de)运营牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本(běn)面(miàn)的(de)变(biàn)化

　　据(jù)日(rì)经中文(wén)网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日(rì)全(quán)部出炉。日本5大(dà)商社的(de)合计净利(lì)润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿日(rì)元，增至美国(guó)著名投资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲(fēi)特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计(jì)净利(lì)润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上(shàng)涨到(dào)了巴(bā)菲特(tè)宣(xuān)布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓(cāng)的(de)美国苹果和美(měi)国可口可乐股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的(de)三十(shí)年中，日(rì)本经(jīng)历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也(yě)被认(rèn)为(wèi)将会(huì)撤离(lí)世界舞台的中(zhōng)心。但其并没有完全失(shī)去竞(jìng)争优势(shì)，与此同时，在(zài)国际格局大变化的背景下，日本经(jīng)济(jì)的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示(shì)在新的地缘政治格局(jú)下，日本(běn)在亚太(tài)格(gé)局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发(fā)现日(rì)本(běn)的设(shè)备投资开始进入加(jiā)速(sù)期，这(zhè)背后有产业自身发展(zhǎn)的(de)原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相对(duì)稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵化的政治格局，在(zài)全球(qiú)动(dòng)荡(dàng)的大(dà)背景下反而成为了(le)“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的(de)下滑趋势固然不可避免，但良好的(de)医疗体(tǐ)系以及人工智(zhì)能的发展，也(yě)意味着(zhe)劳动力萎缩的(de)风险在一(yī)定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的(de)推(tuī)动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续推动企业(yè)经营(yíng)能力的改善(shàn)和价值的修(xiū)复，其中敦促企业对(duì)投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回购成为(wèi)改(gǎi)革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改变大量(liàng)个(gè)股股价跌破(pò)净(jìng)值的情(qíng)况，发布《关于实(shí)现(xiàn)关注资金成本和(hé)股价经营要求》要(yào)求上市公(gōng)司提高企业价值(zhí)和资本效(xiào)率(lǜ)从而(ér)提升(shēng)股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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