在股(gǔ)市(shì)高点成(chéng)立的主动权益类定(dìng)开(kāi)基金密集迎(yíng)来开放日，近(jìn)三个月即将开放(fàng)的产(chǎn)品超3成跌破面值，破净(jìng)率达(dá)33％，亏(kuī)损最大(dà)产品成(chéng)立满两年亏损43％，部分产(chǎn)品(pǐn)甚至面临清盘危险。

　　多位行(xíng)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，主(zhǔ)动(dòng)权益定开基(jī)金的整体破(pò)净率与基金(jīn)成立时间、基金投资策略，以及统计(jì)样本数量等众多因素(sù)有(yǒu)关。其中，高点成立是(shì)基金破净(jìng)的(de)重要原(yuán)因。同时，他们也建(jiàn)议(yì)基金公司(sī)要更(gèng)加(jiā)前瞻性布局产(chǎn)品，克服短期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从客户利益和(hé)导向开展(zhǎn)产品的布局和(hé)发(fā)行。

　　近三(sān)月60只定开权益(yì)基金开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日，华南一家基金(jīn)公司发布公告称，根据基(jī)金法、基金运作管理办(bàn)法(fǎ)、基金(jīn)合同的有关规定，公(gōng)司旗下主动权益一年(nián)定期开放基金最近一个(gè)开放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期最后一个开(kāi)放日(rì)（即2023年5月22日）日终，基金出(chū)现触发基金(jīn)合同终止的情(qíng)形，基金管(guǎn)理人将终止(zhǐ)《基金合(hé)同》，并按(àn)照《基金合同(tóng)》约定(dìng)履(lǚ)行基金财产(chǎn)清(qīng)算程(chéng)序，无(wú)须召开基金份额持有人大会。

　　根据公告(gào)，该只基金的基金合(hé)同生(shēng)效(xiào)后，若登记机(jī)构完(wán)成每(měi)个开(kāi)放(fàng)期最后(hòu)一个开放日的申购(gòu)、赎回(huí)或转换业务(wù)申(shēn)请确认(rèn)时(shí)，基金的基金份额(é)持有人数量不满(mǎn)200人或者(zhě)基金资产净值(zhí)低(dī)于五千(qiān)万(wàn)元，基金管(guǎn)理人在履行(xíng)相关监管报告和信息披(pī)露程序后终(zhōng)止基金合同，无(wú)需召开(kāi)基金(jīn)份额持(chí)有人大会。

　　截至2023年一季报，该只(zhǐ)偏债混(hùn)合型基金管理规(guī)模0.79亿(yì)元，2021年4月成立以(yǐ)来两年(nián)多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金(jīn)中的破(pò)净(jìng)产品(pǐn)。

　　据记(jì)者统计，截(jié)至(zhì)5月20日，5-7月份即(jí)将到(dào)期(qī)的主动(dòng)权益类定期开(kāi)放基金有(yǒu)60只（份额合并计算）即将迎来开放日，目前破净(jìng)产品（统计复(fù)权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品成(chéng)立两年(nián)来亏损超43％，目前基(jī)金净值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来(lái)看，主动权益类(lèi)定开基(jī)金5-7月份(fèn)破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净率呈现逐(zhú)月(yuè)震荡上升态势。

　　上海证(zhèng)券(quàn)基金评价研究(jiū)中(zhōng)心高级(jí)分(fēn)析师孙桂平对此表示，一般而言，随着(zhe)基(jī)金(jīn)开(kāi)放日临近，为了应对基金集(jí)中申赎(shú)影响，基金(jīn)的投资策略可(kě)能倾向于保守，权益仓位可能会有所降低。因此，在权(quán)益(yì)市场表现不好时，距离开放日越远，整体(tǐ)上破净率可(kě)能有增加(jiā)趋势。当然，整体破(pò)净率(lǜ)情况也(yě)与(yǔ)基金(jīn)成立时间、基金投资策略(lüè)，以(yǐ)及统计样(yàng)本数量等众多因素有关。

　　一位基金(jīn)销售机构(gòu)负(fù)责人也分析，今年8、9月份到期的定开(kāi)基(jī)金大(dà)多成立(lì)于2020年下半(bàn)年，高点(diǎn)成立是基金破净的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基(jī)金数(shù)量明(míng)显少于5、6月份，虽然(rán)8、9月份破净基(jī)金的数量较6、7月(yuè)份并没有明显上(shàng)涨，破净率(lǜ)仍较高，可(kě)能也与(yǔ)基金的发行节奏存在关系。

　　建议前(qián)瞻(zhān)性布局产品

　　市(shì)场高点避(bì)免盲(máng)目规模扩张

　　据(jù)记者观察，从近三(sān)月即将迎来开放的定期开(kāi)放式基金来看，多数成立于2020年下(xià)半年-2021年(nián)1季度(dù)，高点成立可能是部分(fēn)基金破净(jìng)的重(zhòng)要原因(yīn)。

　　针(zhēn)对(duì)上述现象，孙桂平(píng)表示(shì)，从基金发行角度而言(yán)，权益市场高点时基金(jīn)发行相(xiāng)对容易，而且规(guī)模(mó)也容(rón绿豆汤的热量是多少大卡pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>绿豆汤的热量是多少大卡g)易(yì)做大，基金公司有动力去做；但从投资者而言，高点入市(shì)就容易出现一段时间内基金(jīn)业(yè)绩表现不佳(jiā)，甚(shèn)至出现大幅下跌的情形。

　　因此(cǐ)，孙(sūn)桂平(píng)认为(wèi)，对(duì)基金公(gōng)司而言，在市场高点时(shí)要(yào)保(bǎo)持冷静，相对谨慎发行(xíng)产(chǎn)品(pǐn)，不盲目追逐市(shì)场热点，克服短期盲目规模扩张冲动，从(cóng)客户利益导向进(jìn)行产(chǎn)品布(bù)局和发行。此举既(jì)可以保护投资者利益，也可以树立基金公司良好(hǎo)口碑，有利于基金公司长期管理规模(mó)提升。

　　上述(shù)基金销售机(jī)构负责人也表示，在市(shì)场(chǎng)高位、情(qíng)绪火热时发行基金往往伴随着较(jiào)高的风险。一(yī)方面，近两年权益市场的整体波动增(zēng)大，风(fēng)格轮动现(xiàn)象加剧(jù)。所以，近两年(nián)不同的投(tóu)资策(cè)略(lüè)、不同投资(zī)范围的基金收益率差(chà)距较大(dà)。另一方面，市场情(qíng)绪(xù)火(huǒ)热时容易出(chū)现爆款基金，较大规(guī)模(mó)给(gěi)基金经理带来的灵活性限制很可能会影响产(chǎn)品未(wèi)来的超额收益。同(tóng)时，优质资产的(de)资金容量通常有限，且短期快速上涨很(hěn)可(kě)能估(gū)值虚(xū)高。过(guò)高(gāo)的管(guǎn)理规模要求基金经理不得不跨(kuà)出舒适(shì)圈(quān)，覆盖更多投资机会，调整(zhěng)投资(zī)分布，也可能会增加错判的风险(xiǎn)，对获(huò)取超额收益影响(xiǎng)很大。

　　同时，该基金销(xiāo)售(shòu)部门机(jī)构(gòu)负责人也建议基金公司前瞻性布局产(chǎn)品，并将规模控制在基金经理能力范围内，高(gāo)点成(chéng)立的(de)产品，如果通过均衡和(hé)多元化的布局，避免单押一(yī)个赛道，并通过抓取阶段性投资机(jī)会、控制(zhì)回(huí)撤等方法，也(yě)能(néng)在(zài)中长(zhǎng)期斩获一(yī)定的超额收益。

　　事实上，随着定期开(kāi)放式权益类基金表(biǎo)现不及(jí)预(yù)期，近(jìn)一(yī)年新成立的定开权益类基金仅有7只，同比减少24只；平均发行规模(mó)2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发行陷入低迷。

　　“定(dìng)开基金表现不及(jí)预(yù)期时，投资者的心态会(huì)受到一定(dìng)程度(dù)的影响，甚(shèn)至(zhì)可能打击投资者的投资信心。如果破(pò)净(jìng)率持续上升的话，投资者对于(yú)后续(xù)新(xīn)发(fā)基金的(de)购买意愿可能会(huì)下降。” 上(shàng)述基金(jīn)销售机构(gòu)负责人称。

　　孙桂平也认为，定(dìng)开基金在(zài)基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)好(hǎo)施展投资(zī)决策(cè)，有效阻(zǔ)止(zhǐ)投资者频繁交易等方面具有明显优(yōu)势，有利于为投(tóu)资者创造更好收益。但是定(dìng)开基金也受(shòu)市场(chǎng)波(bō)动(dòng)影(yǐng)响，跌破(pò)净值也是正常现象(xiàng)。

　　“因此(cǐ)，未(wèi)来定开基金发行时，一是要(yào)避免高位发行，二是要做好投资(zī)者教(jiào)育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 绿豆汤的热量是多少大卡