金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白(bái)银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美(měi)国(guó)4月生产者价(jià)格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在(zài)此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政策的(de)不(bù)确定性(xìng)，贵金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还(hái)需关注海外衰退(tuì)预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调(diào)从宏观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期角度出发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增(zēng)加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济(jì)风险依(yī)然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一(y96的因数有哪些数，72的因数有哪些ī)定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银行情(qíng)企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济下行(96的因数有哪些数，72的因数有哪些xíng)风险(xiǎn)、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄(huáng)金将(jiāng)会(huì)不断(duàn)刷新历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是核心建议。

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