近日，国内(nèi)上(shàng)市交易(yì)的4只公(gōng)募商品期货基(jī)金陆(lù)续公布了一季报。在一(yī)季度(dù)商品(pǐn)市场(chǎng)整体下(xià)跌的背景下，4只(zhǐ)公募商品期货基金也表现(xiàn)不佳，仅建信能源化(huà)工期货ETF利(lì)润为正。值得注意(yì)的是，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额在报(bào)告期内(nèi)增加4.30亿份，增幅(fú)近三(sān)成，备受投资(zī)者(zhě)青(qīng)睐。

　　具体来看，已(yǐ)实现收(shōu)益和凶猛的意思是什么 凶猛的近义词利润方面，一季度，建信能源(yuán)化(huà)工期货ETF已实(shí)现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已(yǐ)实现收益(yì)-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万(wàn)元。

　　已实(shí)现收益和利润有何区(qū)别？4只公募商品期货基金在一(yī)季(jì)报中均提及，本期已实现(xiàn)收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关(guān)费(fèi)用和信用减值损(sǔn)失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本(běn)期公允价值变动(dòng)收(shōu)益。

　　期(qī)末基(jī)金资产净值方面，截至3月底，国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF资产净(jìng)值(zhí)超过1凶猛的意思是什么 凶猛的近义词0亿(yì)元(yuán)，达(dá)到14.36亿(yì)元(yuán)，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大成有色(sè)金属期货ETF资产净值(zhí)分别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份额净值方(fāng)面，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元居首，建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF、大成有色(sè)金(jīn)属期货ETF也超过(guò)1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元(yuán)，国(guó)投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告(gào)期内，仅建信能源化工(gōng)期货ETF实现正增长，净值增长(zhǎng)率为5.57％，大成有色金属期(qī)货(huò)ETF、国投瑞银(yín)白银期货LOF、华(huá)夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货ETF净(jìng)值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额的增(zēng)减变化，可以(yǐ)反映出投(tóu)资者的偏好。从(cóng)份(fèn)额变动来(lái)看，除(chú)华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF遭净赎回外(wài)，其他(tā)3只(zhǐ)商品期货基金均受到净申(shēn)购(gòu)。截至3月底，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额较期初增加4.30亿(yì)份(fèn)至20.22亿份(fèn)，增幅高达(dá)27％；建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF份额(é)较期初增加2300万份至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF份(fèn)额较期初(chū)减(jiǎn)少1320万份(fèn)至3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆(dòu)粕市场整(zhěng)体走出下跌行情，华夏基金认为，主要原因有以下几点：首先，美国硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭消息在资本市场(chǎng)持(chí)续发酵，导致了原油(yóu)以及(jí)美豆等大宗商品价格下跌，引领国内豆(dòu)粕价格(gé)下挫；其次，国内现货供应相(xiāng)对充裕，由(yóu)于加工利润尚可，加之巴(bā)西(xī)大豆(dòu)丰产(chǎn)上(shàng)市(shì)，近几个月国内大(dà)豆到(dào)港(gǎng)量趋于增加，同时由(yóu)于下游提货消极(凶猛的意思是什么 凶猛的近义词jí)，油厂豆粕不(bù)断累(lèi)库，部分油厂甚(shèn)至出(chū)现胀库现象，导致豆(dòu)粕现货跌幅(fú)过大；最后，需求端(duān)低迷不振(zhèn)，由于春(chūn)节前(qián)养殖产品集中出栏，春节后一段时间一(yī)般是豆粕需求淡季，而(ér)今年由(yóu)于生(shēng)猪价格持续下行，养殖业复(fù)产积(jī)极性不高，加之(zhī)非洲(zhōu)猪瘟疫情偶发，使(shǐ)得豆粕需求更是雪(xuě)上加(jiā)霜(shuāng)，油厂豆粕成交和提货量处于偏低水(shuǐ)平。

　　关于报告期内基(jī)金投资(zī)策(cè)略和运作分析，国投瑞银(yín)基金表示(shì)，一(yī)季度白银在初(chū)期两(liǎng)个月处(chù)于振荡调整，在三月份又(yòu)很快反(fǎn)弹至年初位置。黄金(jīn)较白银表(biǎo)现更为(wèi)强(qiáng)势，金(jīn)银比价有所抬升。前(qián)期走势主要(yào)受制于白银工业属性及美联储加息预(yù)期升温影响，白银表现出更高的波动性。后期则主要是(shì)欧美银行(xíng)业出现流(liú)动性危机，导(dǎo)致(zhì)避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，也大(dà)幅(fú)降(jiàng)低了市(shì)场对于美联(lián)储(chǔ)的加息(xī)预期。

　　国投(tóu)瑞银基金认为，美(měi)联储货(huò)币政策调整(zhěng)节奏与经济(jì)衰退担(dān)忧继续(xù)主(zhǔ)导(dǎo)贵金属行情，同时也需关(guān)注(zhù)突发地缘政(zhèng)治、金(jīn)融体系(xì)的流动性(xìng)风险、新兴经济体债务风险等黑天(tiān)鹅事件的(de)影响(xiǎng)。今(jīn)年以来，美联(lián)储已连(lián)续(xù)加息两次各25BP，加息步(bù)伐明显(xiǎn)放(fàng)缓(huǎn)，点阵图显示美联储今年或还有一次加息。随(suí)着美国加(jiā)息渐入尾声，而通胀仍处(chù)于高位(wèi)，宏观环境(jìng)对(duì)贵(guì)金属相对有利(lì)，贵(guì)金属配置价值(zhí)进一步提升(shēng)。考虑(lǜ)到白银的(de)高弹性及金银(yín)比(bǐ)价的相(xiāng)对高位，建议择机(jī)积极配置。

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