今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引(yǐn)发了全(quán)行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经理的观点和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金，一(yī)季度主要(yào)投(tóu)资在(zài)人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多(duō)位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一(yī)季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行业在(zài)人工智能(néng)板块的带(dài)动下(xià)，走出(chū)了波(bō)澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基(jī)金，最(zuì)新观(guān)点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业(yè)务的(de)人工(gōng)智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司(sī)在产业(yè)端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金一季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一只基(jī)金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜微(wēi)、中(zhōng)微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季度(dù)都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期(qī)拐点提(tí)前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国(guó)半(bàn)导体出(chū)口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合(hé)下，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽然(rán)美国(guó)的制裁(cái)对(duì)我国先进制程的(de)扩产造成了(le)一(yī)定(dìng)的影响，但(dàn)是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设(shè)备的(de)国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期的(de)大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程(chéng)加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这一(yī)业(yè)绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极(jí)回报去年底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一(yī)季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季(jì)度的(de)净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来(lái)自(zì)于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研(yán)的副(fù)总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模超过(guò)700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披(pī)露情况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于(yú)设(shè)备检测、产品盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是为云计算和人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片为(wèi)基(jī)础的(de)解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块(kuài)供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在(zài)内的(de)四只个股在一季度(dù)退出(chū)兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一季度除(chú)了加仓(cāng)半(bàn)导体等板块之(zhī)外，互(hù)联网板(bǎn)块中的(de)腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因(yīn)素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)，不(bù)断(duàn)寻(xún)找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基金总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来(lái)的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三(sān)季报(bào)、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低(dī)，配(pèi)置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)中国(guó)大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配(pèi)置来看，重点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国(guó)民航信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新(xīn)进前(qián)十大(dà)重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预(yù)期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的(de)部分制造业，增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步(bù)逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物(wù)业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预(yù)期，导致对部(bù)分行业的定价出现了(le)较为显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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