为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能(néng)获得好(hǎo)的回报(bào)，上市(shì)公司董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了一则(zé)行(xíng)政处罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关(guān)注。时为新美星董事长何(hé)德(dé)平和(hé)其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美(měi)星进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后(hòu)续(xù)自(zì)己(jǐ)减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控(kòng)制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违(wéi)法违(wéi)规，给(gěi)予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们(men)一起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书披露(lù)的信息，新美星董事长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实际(jì)控(kòng)制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投资(zī)管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后(hòu)，即开始利(lì)用控制的(de)证券(quàn)账户并联合(hé)其他市场资金在二级(jí)市场(chǎng)买入并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主要(yào)由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况，以利(lì)于两方交易决策(cè)，更(gèng)好地(dì)共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的信(xìn)息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券(quàn)账户(hù)（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，利用(yòng)资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然(rán)后出货，违法获(huò)利的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申买量占市(shì)场申(shēn)买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量比例(lì)超20％的交易日有11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股总(zǒng)数占总(zǒng)股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交(jiāo)排名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典(diǎn)型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数(shù)（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不(bù)低于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的行为。经测(cè)算(suàn)，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代(dài)理人提出(chū)多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据不足以证明蒋维受(shòu)何德平或(huò)黄秀芳委(wěi)托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵(zòng)生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托(tuō)理财关系(xì)，而非操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人(rén)讨(tǎo)论交易新美星的情(qíng)况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东(dōng)名册(cè)并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易新(xīn)美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组(zǔ)利益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动(dòng)人(rén)中一方存在不当行为，不(bù)应推定(dìng)或(huò)认定另(lìng)一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他们的代(dài)理(lǐ)人也就(jiù)是(shì)否合(hé)谋(móu)、部分(fēn)账户的控制关(guān)系、委托理财(cái)关系等(děng)提出了(le)申诉意(yì)见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对当事人及其(qí)代(dài)理人的(de)主要陈述(shù)意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参(cān)与了本案行为；上(shàng)述行为(wèi)的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在(zài)案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价的(de)意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋(móu)操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道(dào)蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传(chuán)武的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在(zài)此基础上，在认定及(jí)处罚时(shí)将合谋各(gè)方视为(wèi)一个整体，不区别(bié)对待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平(píng)信息披(pī)露违法的(de)相关(guān)情况，行政处罚决定书(shū)披(pī)露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司(sī)80万股股(gǔ)份，占新美星(xīng)上市时总(zǒng)股本的(de)1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股票(piào)继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉(shè)案股(gǔ)份系(xì)海得泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股份减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽广和(hé)兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的原因系兰(lán)某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策(cè)产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何(hé)德(dé)平对(duì)借款、还款等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语得(dé)泽广(guǎng)交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行(xíng)账户流水，结合何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关(guān)系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同(tóng)财(cái)产，可以认(rèn)定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股(gǔ)票。当(dāng)事人(rén)所(suǒ)提相关(guān)理(lǐ)由不(bù)具有(yǒu)事实和(hé)法律(lǜ)依据，不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上市公司实际控制人(rén)，未如实告知上市公司(sī)上(shàng)述(shù)持股(gǔ)情况，导致新美星在(zài)相关公告中均未(wèi)披露(lù)相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三(sān)条(tiáo)规定，何(hé)德平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第(dì)三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行为，对何德(dé)平给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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