衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主(zhǔ)要(yào)有消(xiāo)费(fèi)者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季度(dù)放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于(yú)一(yī)艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋(yáng)北部发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行为违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送(sòng)请求(qiú)后，伊(yī)朗海(hǎi)军立(lì)即(jí)开始拦截(jié)并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的自(zì)动全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出(chū)动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明(míng)船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社(shè)消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在(zài)一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发生(shēng)在(zài)今(jīn)年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克兰人民的(de)背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出(chū)于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联(lián)储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联储作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言(yán)论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发(fā)争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言(yán)论可(kě)能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常(cháng)将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶(è)搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人(rén)曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国(guó)前总(zǒng)理默(mò)克尔通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时(shí)候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则(zé)出(chū)现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货(huò)能(néng)源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险具(jù)有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅(fú)回调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资(zī)产面临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引发市场(日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行的财(cái)报和(hé)股价表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍(réng)未(wèi)结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在(zài)杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美(měi)国银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)风险在(zài)未来一段(duàn)时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布(bù)加息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对(duì)于后续(xù)何时停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货(huò)币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退带来(lái)需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对(duì)于(yú)需(xū)求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后(hòu)市(shì)原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的(de)油价带(dài)来极大(dà)影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下(xià)滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪(xù)主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期(qī)来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延(yán)长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过基(jī)本面差(chà)异(yì日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国)还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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