关(guān)注市场(chǎng)热点消息。

　　美联储(chǔ)布拉德：利率(lǜ)可能需要进一步提高

　　周五，圣路易斯(sī)联储(chǔ)行长布拉德表示，决策者(zhě)可能(néng)不得(dé)不进一步提高利率以给通胀降温，但(dàn)他补充称(chēng)，自(zì)己将观望一(yī)定时间，看看(kàn)经济(jì)数据表现(xiàn)再决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的激进(jìn)政(zhèng)策遏制了通胀的上升，但目(mù)前还不清楚通胀是否(fǒu)处于通往(wǎng)2％的(de)道(dào)路上。” 布(bù)拉德表示(shì)，需要(yào)看到(dào)“通胀(zhàng)实(shí)质(zhì)性下降”才能(néng)确(què)信没(méi)有必要加(jiā)息(xī)。

　　布(bù)拉德还表示，他认为美联(lián)储(chǔ)仍然(rán)可(kě)以实现(xiàn)软(ruǎn)着陆，在不触发(fā)经济严重(zhòng)下滑(huá)的情况下帮助通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷(xiàn)入衰退，但这不是基线情景。我认为基线(xiàn)情境是经济增长缓(huǎn)慢，劳动(dòng)力(lì)市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉(lā)德说(shuō)。

　　布拉(lā)德(dé)是美联储(chǔ)决策(cè)者(zhě)中鹰(yīng)派官员的代(dài)表人物，素(sù)有“鹰王”之(zhī)称(chēng)，但今年在(zài)联邦公开市场(chǎng)委员会（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香(xiāng)港与内地利率互换市场互联互通(tōng)合作15日正式启动(dòng)

　　中国人(rén)民银行5月5日表示，香(xiāng)港(gǎng)与(yǔ)内地利率互换市场互联互通合作（即(jí) “互换通(tōng)”）的各项准备工作进展顺利，初期先行(xíng)开(kāi)通“北(běi)向互(hù)换通”，“北向互换(huàn)通”下的交易将于(yú)2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向互换通(tōng)”，是香港及其他国家和地区的境外投资(zī)者(zhě)经由香港(gǎng)与内地(dì)基(jī)础设施机构之间在交(jiāo)易、清算、结算等方面互联(lián)互(hù)通的机制安排，参(cān)与内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场。初期可交(jiāo)易(yì)品(pǐn)种为利率(lǜ)互换产品(pǐn)，报价、交(jiāo)易及结算币种为(wèi)人民币。

　　参与“北向互(hù)换通”的境内投资者需与外汇交易中(zhōng)心(xīn)签署(shǔ)报(bào)价商协议，并(bìng)为上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)利(lì)率(lǜ)互换集中清算业务的清算会(huì)员或该类会员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)为符合人民银行要(yào)求并完成内地银行间债券市(shì)场准入备案的境外机构投资者，并经外汇交易(yì)中心开通“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易权(quán)限。拟申请(qǐng)开通“北向互换(huàn)通(tōng)”交易权限的境外投资者需(xū)同时申请成为(wèi)场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司的清算(suàn)会员或(huò)该类会员的清算(suàn)客户。

　　初期全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为200亿(yì)元人民币，清(qīng)算限额为40亿元人民币，后续可根据(jù)市场(chǎng)情(qíng)况适(shì)时调整额度。

　　罕见大乌(wū)龙，上交所道歉

　　昨日18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗，转(zhuǎn)债市(shì)场出(chū)现“大乌龙”。原本公告停牌的(de)嵘泰转债，昨日(rì)早盘却仍能正常交易，盘中(zhōng)一度上涨(zhǎng)近15％。上交(jiāo)所发现(xiàn)后，于(yú)当(dāng)日上午(wǔ)10时(shí)10分实施停牌，并发布公告，就相关原因(yīn)进(jìn)行(xíng)排(pái)查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发布关于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及相(xiāng)关交易处理情况的公(gōng)告。公告称(chēng)，2023年4月26日(rì)，江(jiāng)苏嵘泰工业(yè)股(gǔ)份有限公司（以下简称公司）在上交所(suǒ)网站发布关于实施(shī)“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债最后一个交易日为2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起将(jiāng)停止交(jiāo)易。公(gōng)司后续分别(bié)于(yú)4月27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提示(shì)性公告。2023年5月5日早盘，因技(jì)术原(yuán)因，该可转债仍(réng)挂牌交易。上交(jiāo)所(suǒ)发(fā)现后，于当日上午10时10分(fēn)实施停牌。经统计，嵘(róng)泰(tài)转债在匹配成(chéng)交阶段共成交8.35万手，累计成交(jiāo)9754万(wàn)元。

　　依(yī)据(jù)《上海证(zhèng)券(quàn)交易所债(zhài)券(quàn)交(jiāo)易规则》第一百三(sān)十条等相(xiāng)关规定，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债2023年5月(yuè)5日(rì)相关匹配成(chéng)交(jiāo)取消，交易(yì)无效，不进(jìn)行清算交收。嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)的转股和(hé)赎回不受影响，正常(cháng)进行。

　　对(duì)于(yú)该事件的发生，上交所(suǒ)深表歉意，并将妥善(shàn)处置后(hòu)续(xù)事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹

　　在宏观(guān)利空阶段性出尽后，市场(chǎng)情绪有所回暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场(chǎng)连涨两日。昨(zuó)日，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)主力合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜(cài)籽油主力(lì)合(hé)约(yuē)2309上涨(zhǎng)1.95％，豆(dòu)油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间(jiān)，伴(bàn)随美联储继续加(jiā)息(xī)预期以及欧美银行业危机的继续发酵，国际原油(yóu)价格大幅下挫，外围市场环(huán)境整(zhěng)体(tǐ)偏弱。5月4日(rì)凌晨，美联储如(rú)预(yù)期加息25个基点(diǎn)，这是本轮加息(xī)周期的第十次加息，也可能是本轮紧缩周期的(de)终点。同(tóng)时，欧洲央行周四决定放慢加息步伐。在(zài)外围利空阶段性(xìng)出尽后(hòu)，大宗商品(pǐn)市场情绪出现(xiàn)反弹，油脂(zhī)价格在假期开盘(pán)走弱(ruò)后(hòu)也迎(yíng)来上(shàng)涨。”中泰(tài)期货研究所油脂油料分析师巩力赫表示(shì)，在此轮上(shàng)涨过(guò)程中，棕榈(lǘ)油领涨油脂(zhī)，产(chǎn)地供给(gěi)偏(piān)紧，同时(shí)国(guó)内棕榈油库存(cún)连续下(xià)降支撑盘面走强，菜油紧随其(qí)后，而豆油(yóu)因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大(dà)期货研究(jiū)所油(yóu)脂(zhī)油料(liào)分析师侯雪玲看来，油脂(zhī)市场(chǎng)的强力反弹是由(yóu)基本(běn)面的改善推动的。她表(biǎo)示，一方面源于(yú)餐(cān)饮端的利多预期。油脂相关上市(shì)企业一季(jì)度业绩大增，多因为销量上(shàng)涨和毛利率提升共同(tóng)推(tuī)动；“五一”旅游出行火爆，交通(tōng)运输部数据显(xiǎn)示，假期前三天(tiān)日均(jūn)发送人数和(hé)2019年、2021年基(jī)本(běn)持平。这意味着(zhe)油脂(zhī)餐饮端消(xiāo)费亮(liàng)眼，假期后，现货(huò)普(pǔ)遍存在一轮补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。未来很长一段时间(jiān)，餐饮端(duān)将(jiāng)持续成(chéng)为(wèi)支(zhī)撑油脂(zhī)需求的重(zhòng)要(yào)力量。另一(yī)方面，国(guó)内大(dà)豆压榨企业5月(yuè)上旬仍出现(xiàn)不同(tóng)程度的停(tíng)机计划，市场现货供应(yīng)仍有偏紧张(zhāng)情(qíng)况(kuàng)，豆油(yóu)累库速度(dù)放缓；而棕榈(lǘ)油方面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈油2月库(kù)存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨(dūn)，出口291万吨，印尼国(guó)内消费180万吨，分项(xiàng)数据和1月几(jǐ)乎持平。机构预期(qī)马来西亚棕榈(lǘ)油4月产(chǎn)量环比增0.9％至(zhì)130万吨(dūn)，出口环比下(xià)降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算4月库存环比减少(shǎo)10％至(zhì)151万(wàn)吨(dūn)。

　　与此(cǐ)同时，海外市(shì)场方面(miàn)，受到马来西亚棕榈油库存减(jiǎn)少(shǎo)的预期(qī)支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货(huò)价(jià)格(gé)在本(běn)周累(lèi)计(jì)上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)整体数据(jù)偏弱，出口月度(dù)环比(bǐ)下降，且产量降幅不足，导致市场情绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利空落地效应以及机构对于4月(yuè)马来西亚棕榈油库存预估(gū)超预期下(xià)降的乐观(guān)情绪(xù)，推动期(qī)价快速反弹，而(ér)库(kù)存(cún)预(yù)估(gū)下降(jiàng)的(de)原因来自于马(mǎ)来西亚(yà)国内消费需求的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表(biǎo)示，外盘带(dài)动内盘油脂价格上行(xíng)，而豆油(yóu)及菜油自身基本面供应增加的利空因素逐步弱化也对(duì)盘(pán)面带来(lái)一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外(wài)媒报道，周五公(gōng)布的(de)一(yī)项调查显示，全球第二大(dà)棕(zōng)榈油(yóu)生产国(guó)——马来西亚截至4月底的棕(zōng)榈油库存料降至(zhì)11个月以来最低水平，因(yīn)产(chǎn)量持(chí)平且马(mǎ)来西(xī)亚国内(nèi)使用量增加。受访的九位分析师和贸易商预估中值显(xiǎn)示，棕榈(lǘ)油库存料较3月(yuè)减少9.8％至(zhì)151万吨，连(lián)续第三个(gè)月减少并触及2022年5月以来最(zuì)低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内棕(zōng)榈油库(kù)存也由升转降，刷新5个半(bàn)月的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。中国粮油(yóu)商务网监测(cè)数(shù)据显示，截至2023年第(dì)17周末，国内(nèi)棕榈油(yóu)库存(cún)总量为77.9万吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)减少4.5万吨；合同量为4.7万(wàn)吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及(jí)以(yǐ)下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨(dūn)，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽(suī)然马(mǎ)来(lái)西亚和国内棕榈油(yóu)库存都在下(xià)降(jiàng)，但原因(yīn)各(gè)有不同。马来西亚棕榈油库存下降(jiàng)的主要原因来自于(yú)产量的(de)季节性减产(chǎn)以及印尼国内(nèi)出(chū)口(kǒu)政策限(xiàn)制导致的棕榈油出口较(jiào)好(hǎo)。而国(guó)内棕榈油库(kù)存大幅下降，主(zhǔ)要是受到(dào)年(nián)初国内疫情防控措施优化(huà)调整(zhěng)带来的餐饮消费(fèi)的增加，同时豆(dòu)棕现(xiàn)货价差高位运行导致棕(zōng)榈(lǘ)油替代性能大大增强，也进一步刺激了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚(yà)及中(zhōng)国棕榈油库存下降，但由于印尼5月(yuè)出口政策出现调整，将允许更多的棕榈油出口，市(shì)场对于马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中国和印度作为全球(qiú)主要(yào)的棕榈油进口国，虽(suī)然库(kù)存(cún)都不同程度下降，但(dàn)都仍(réng)处于历史较(jiào)高水平，若棕榈油价格上(shàng)涨(zhǎng)，将抑制其消费和进口积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对于棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)地来说(shuō)，每年的1—4月属于去库(kù)周期，因(yīn)产量处(chù)于年内低(dī)位，无法满足当月需求。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以及需(xū)求国库存偏高(gāo)，棕榈油出口需求差，但(dàn)依然没有扭转(zhuǎn)去(qù)库趋势。可(kě)以说，产量(liàng)绝对水(shuǐ)平(píng)低是(shì)去库的主要原(yuán)因。后期随着产量季节性(xìng)增加，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗榈油的去(qù)库(kù)更多是供需双重推动的(de)结(jié)果(guǒ)。随着产地挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈(lǘ)油到港压力下降，月均到(dào)港量30万吨(dūn)左右。更为重(zhòng)要的(de)是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温(wēn)升高，棕榈油使用限制减(jiǎn)少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要想(xiǎng)重新(xīn)累库，需要进口增加，也就(jiù)是说进口利润打开，产地让利(lì)，这至少(shǎo)需要产地库存压力明显恢复才有可能(néng)。因此，未来产地的累库(kù)必将早(zǎo)于国内，存(cún)在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺乏明显利多因素驱动(dòng)，因此棕榈油上(shàng)涨缺乏可(kě)持续(xù)性。不过，从更(gèng)长的(de)年度时间周期来看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈油(yóu)有望逐步进入中(zhōng)期企(qǐ)稳阶(jiē)段。后续(xù)需要密(mì)切(qiè)关注厄尔尼诺气(qì)候的发(fā)生和持续情况(kuàng)。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多市(shì)场人士看来，今(jīn)年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层面(miàn)对于(yú)大宗商(shāng)品的影响(xiǎng)仍然起到主导(dǎo)作用。那么，对于(yú)油(yóu)脂市场(chǎng)来说是这样吗？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾声，欧洲(zhōu)央(yāng)行在(zài)周(zhōu)四也放慢了激(jī)进紧缩的步伐。在外(wài)围利空阶段性(xìng)出尽后(hòu)，大宗商(shāng)品市(shì)场情(qíng)绪(xù)出(chū)现反弹。不过，随(suí)着(zhe)美联储会(huì)议的结束，市(shì)场焦点仍将(jiāng)集(jí)中在美国银行业的(de)任何可能的风险蔓(màn)延，对此仍需保持谨慎态(tài)度(dù)。对于油脂来说，目前基本面仍然(rán)多空(kōng)交织。当前年度加拿(ná)大油菜(cài)籽的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进(jìn)口大(dà)豆大(dà)量(liàng)到港的预期对豆系品种带来压力，另外国(guó)内棕榈油(yóu)整体库存偏高(gāo)也使得油脂整体的(de)行情难以(yǐ)表(biǎo)现得特别强势。不过，油脂的(de)估值在偏低的油粕比和(hé)当前年度南美(měi)大豆的减(jiǎn)产预期的逐渐兑现背景下，又显得处于偏低水平。在此情况下，油脂似乎难(nán)以表现(xiàn)出独立走(zǒu)势，单边行情仍将比较多地(dì)被宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而(ér)在贾晖看来，由于美联(lián)储加(jiā)息已经在市场预期当中，因此(cǐ)对大(dà)宗商品市场的利(lì)空影响有限。对于油(yóu)脂(zhī)市(shì)场来说，虽然(rán)生物柴油消(xiāo)费占(zhàn)比不低，比如棕榈油工(gōng)业(yè)消费占到产(chǎn)量30％以上(shàng)，欧盟(méng)工业消费(fèi)和食用消费(fèi)各占一(yī)半，但各国生物柴(chái)油政策(cè)比例一段时期(qī)内(nèi)是(shì)固定的，不(bù)会因(yīn)为原(yuán)油及宏(hóng)观市场的(de)波动，而出现生物柴油产量的(de)大(dà)幅波动(dòng)，加上油(yóu)脂食用作为消费必需品，宏观因素影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)油脂自身基本面对价格波动(dòng)仍然将起(qǐ)到主导作用。

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