用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下(xià)滑。与此(cǐ)对(duì)应的是，2020年以来(lái)公司股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同(tóng)向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最大(dà)亏损

　　净利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，75寸电视长宽是多少同比增长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市以来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高之后，用友网(wǎng)络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价(jià)大(dà)跌前(qián)，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融资(zī)。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在(zài)定增结束(shù)之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆(bào)雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，用友网(wǎng)络(luò)的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过ERP软件服务企(qǐ)业的(de)信息化，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基(jī)础上，公(gōng)司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业(yè)云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了(le)完全(quán)基于(yú)互联网架构(gòu)的企业互联(lián)网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力(lì)云(yún)等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面(miàn)世、云平(píng)台及领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看(kàn)，用友网络(luò)云(yún)服(fú)务转型(xíng)取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入(rù)来源并继续扩大收(shōu)入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市(shì)场(chǎng)份额(é)来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华(huá)为将在4月启用(yòng)自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络(luò)股75寸电视长宽是多少line-height: 24px;'>75寸电视长宽是多少价直接(jiē)跌停。尽管华为目前(qián)仅为(wèi)自用，并不一定(dìng)会面向外部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了(le)其在高端(duān)市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财务和股(gǔ)价(jià)上，在用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收(shōu)增(zēng)幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司(sī)市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值(zhí)还是有很(hěn)大(dà)的提(tí)升(shēng)空(kōng)间。但从目前的情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，道阻且长。

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