财联社4月(yuè)29日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）“一口牙县城一(yī)套房(fáng)”、“一口牙一辆宝马车”……这些生活中经常听(tīng)到的玩笑话(huà)，透(tòu)露出“种牙(yá)贵”让人(rén)望而(ér)却(què)步的无奈(nài)现实。近(jìn)日，北京、河北、浙江、四川(chuān)等多地医保部门(mén)发布公告，于4月20日落实(shí)口腔(qiāng)种植医疗服务收费、种植体集中(zhōng)带量采购、牙冠竞(jìng)价(jià)挂网“三(sān)位(wèi)一体”的综合(hé)治理措施，单(dān)颗种植牙的价格降低一半左右(yòu)。网友直呼：再也不用担心“口腔刺客”了！

　　“我们在临床(chuáng)工作中，也(yě)看到不少患者(zhě)延迟了种牙计划，就在等集采政策落地。”中华(huá)口腔医学会(huì)种植专委会(huì)常(cháng)委满(mǎn)毅告诉南方周末记(jì)者，“集采后的种植牙将为更多患者减轻(qīng)医疗负担，不再让患者(zhě)‘望(wàng)牙兴(xīng)叹’”。根据国家医(yī)保局披(pī)露，本次集采(cǎi)汇聚(jù)全国(guó)近1.8万家医疗机构的需求量(liàng)，达287万套种植体系统，约占国内年(nián)种植牙数量(liàng)（400万颗）的72％，预计(jì)每年可节(jié)约患者费(fèi)用40亿(yì)元左右。随着医疗服(fú)务价格(gé)相关规定出台，三级公(gōng)立医(yī)院常(cháng)规种植牙医(yī)疗服务价(jià)格为单颗4500元。

　　第四次(cì)全国口腔(qiāng)流(liú)行(xíng)病学调查结果(guǒ)显示，65岁-74岁老人当中有86％存在牙缺失(shī)。新京报贝壳财经记者走访发现，多家北京民营(yíng)连锁口腔机构在(zài)4月(yuè)1日即开始了“集采(cǎi)价”的种植牙(yá)促销，价格已低至3000多(duō)元/颗，并表示(shì)“降价(jià)不降质”。此外，规范(fàn)整合后的山东省(shěng)口腔种(zhǒng)植医疗服务(wù)价格项目(mù)4月(yuè)1日正式落地实施。当(dāng)天，“随着牙冠(guān)、种植体等集(jí)采价格落地(dì)执行(xíng)，种植牙相关的咨(zī)询量、问诊(zhěn)量、手术量都大幅增长，其(qí)中手术(shù)数量比之前增加80％-90％。”济(jì)南市(shì)口腔(qiāng)医院副(fù)院(yuàn)长、副主任医师解建立说。

　　集采的靴子落地，种植牙(yá)行业是(shì)否会再度(dù)站上(shàng)风口？“预计未来(lái)国内的种植牙数(shù)量(liàng)，有望从目前每(měi)年400万颗，增长(zhǎng)到每年1000万颗以上。”专(zhuān)家告诉南方周末记者，他(tā)i认为(wèi)这个目标或(huò)许一年后(hòu)就能实现。而对于起步(bù)较晚的国(guó)产种植牙耗材厂(chǎng)商而言，集采(cǎi)是压力也是机会。一位国产(chǎn)种植牙(yá)企业代表透(tòu)露(lù)，尽管国产品牌产品(pǐn)拥有(yǒu)一定(dìng)的价格优势，但销售份额占有率尚(shàng)不足10％，本次集采后很难快速放量(liàng)或实(shí)现“国(guó)产(chǎn)替代”。但对于临床应(yīng)用时(shí)间(jiān)短(duǎn)、案例少(shǎo)的(de)国(guó)产(chǎn)种植牙来说(shuō)，整个(gè)种植牙市场规模(mó)的扩大，将有(yǒu)助于企业(yè)积累更多的临床(chuáng)应用数(shù)据和(hé)案例，对未来长期的(de)应(yīng)用和研(yán)发会有一定帮助(zhù)。

　　▌种植牙纳入集采(cǎi)带动(dòng)国内耗材需求爆增 口腔CBCT迎拐点

　　受益(yì)于老(lǎo)龄化和(hé)支付能力提高，近(jìn)年来(lái)种植牙(yá)需求呈现(xiàn)爆发(fā)式(shì)增长。根据牙博士(shì)招股说明书，2020年国内种植牙市场规模为431亿元，2015-2020年(nián)复合增(zēng)速(sù)为22.07％，预计2030年市场规模将增(zēng)至1911亿元，2020-2030年复合增(zēng)速为16.06％。

　　种植(zhí)牙产业链中包(bāo)括(kuò)上游设备和耗材企业：种植类(lèi)如(rú)华西(xī)口腔科技(jì)中心等(děng)；修补类如正海生物、奥精医疗(liáo)等；设备类如口(kǒu)腔全景机和锥形束投照(zhào)计算机重组断层影像设(shè)备的美亚光电等；数字软(ruǎn)件类(lèi)如3shape等，以及他们的(de)上游陶瓷块(kuài)厂商爱尔创（国瓷材料(liào)）等。中游为器械经(jīng)销商：松佰牙(yá)科等；下(xià)游为(wèi)口腔(qiāng)医疗机构如通策医疗、拜博口(kǒu)腔等。

　　浙商证券孙建(jiàn)等人在3月20日(rì)发布(bù)的研报(bào)中表(biǎo)示，种植牙集采(cǎi)降(jiàng)价后，其渗透(tòu)率(lǜ)有(yǒu)望得(dé)到快速(sù)提升，同时加速国产口腔CBCT等检测设备(bèi)需求释放。中(zhōng)游设备美亚光(guāng)电、朗视仪器是国产口腔CBCT设备龙(lóng)头(tóu)。种植牙渗透(tòu)率(lǜ)提升，民(mín)营医院和诊(zhěn)所(suǒ)的设(shè)备需求弹性更大，国(guó)产设备依托(tuō)性价比优(yōu)势聚焦民营市场。口腔CBCT上游核心零部件上市公司主(zhǔ)要为(wèi)奕瑞科技、康众医疗。

　　▌种植牙集(jí)采“短兵(bīng)相接” “牙茅”面临(lín)一场(chǎng)硬仗

　　正所(suǒ)谓(wèi)“金眼银牙铜骨头”，在A股市场(chǎng)里(lǐ)，牙(yá)科一直都被投资者(zhě)视为坡长雪(xuě)厚(hòu)的黄金(jīn)赛道，关于牙科的纯(chún)正上市公司只(zhǐ)有通策医疗这(zhè)一家。也正是因(yīn)为如(rú)此，自通策医疗借壳上市以来，其便(biàn)一直备受资金的追捧，被投资(zī)者奉为(wèi)“牙(yá)茅”。然而，通策医疗最(zuì)近几年在资本市场走(zǒu)势一路下行，前年最风(fēng)光的时候曾触顶1300亿元市值，而不到2年的时间内市值蒸发超过70％。

　　从2020年(nián)、2021年的财报数(shù)据来看，种植业务位(wèi)列通策医疗五(wǔ)大业务(wù)板块增速(sù)第一(yī)位。对通(tōng)策医疗来(lái)说(shuō)，种植牙业务是不可或缺的市场。业内(nèi)人士透(tòu)露，一旦种植牙耗材被集采，通策(cè)医(yī)疗的盈(yíng)利(lì)能力很可(kě)能受影(yǐng)响。面(miàn)对激烈竞(jìng)争的市(shì)场，大型口腔连(lián)锁机构失去了(le)此前集团采购优势(shì)，与公立(lì)医院及其(qí)他民营口(kǒu)腔机(jī)构站(zhàn)在同一起跑线，大幅降价势(shì)在必行(xíng)，这(zhè)也(yě)将影(yǐng)响种植牙最终利润率。

　　通策医疗面(miàn)对的最大(dà)的(de)问题是，怎么(me)能把这些增量转化为自(zì)己的增量。竞争来自参与集(jí)采的1.8万家(jiā)医(yī)疗机构，其(qí)中有1.4万家民营医疗机构，占总数的80％。想(xiǎng)要获得(dé)足够量的种植牙，一要有覆(fù)盖面足(zú)够广(guǎng)的口腔机构，二得有足够多的医护人员。“种植牙放量一直是其所期(qī)待(dài)的一件事。”3月(yuè)23日，通策医(yī)疗董秘处的回(huí)复直截了当。2022年通(tōng)策医(yī)疗(liáo)发布(bù)的(de)财报中提及——医护人才储备(bèi)，这也是(shì)其(qí)这两年最(zuì)重(zhòng)要的(de)战略布局。

　　通(tōng)策医疗在调研内容(róng)纪(jì)要中提到，宁口2022年上半(bàn)年营收(shōu)增长3％，净利润下降是(shì)由于2022年新增了40名医(yī)生储备(bèi)，增加的人力成本影响了900万元利润。通(tōng)策医(yī)疗(liáo)2022年三(sān)季度财报中提到，为(wèi)“后集采(cǎi)”时(shí)代准备，让90％以上(shàng)的专家都在支持蒲公英医院快速发展，目标(biāo)是让(ràng)蒲公英医院在最短(duǎn)的时间成(chéng)为当(dāng)地(dì)第一的(de)口腔医院(yuàn)。值得注(zhù)意的是(shì)，通策(cè)医疗(liáo)的重(zhòng)磅项目“蒲公英计(jì)划”在2018年提(tí)出(chū)，被公司视为“未来五年重要的(de)发展计划(huà)”。而如(rú)今，目前来看，该计(jì)划仍(réng)处筹(chóu)备或培育期，2022年上半年蒲公英分院贡献收入(rù)1.71亿元，净利润率仅为(wèi)5.5％；前三季度(dù)贡献(xiàn)收入(rù)2.98亿元，新增(zēng)蒲公英分(fēn)院(yuàn)净利率仅(jǐn)为8.5％。

　　此外，通(tōng)策医疗董秘(mì)提到(dào)，这几年(nián)相(xiāng)关医(yī)生的储备已(yǐ)经足够了，“（种植牙(yá)）量再增长10倍也(yě)够”。“以价换量更容易形成规模(mó)效应。目前种植牙渗透率低(dī)，随(suí)着价(jià)格差异(yì)化定(dìng)价，总量的快速(sù)增加仍有望形成规(guī)模的较高增长。”这(zhè)是(shì)通策医疗2022年底在机构调研(yán)时的观点。一位长期关(guān)注(zhù)消(xiāo)费医疗(liáo)的行业人士分(fēn)析，通策医疗(liáo)的主(zhǔ)要市场(chǎng)仍(réng)在浙江，但即使在(zài)浙江，面(miàn)对接下来激烈(liè)的种植牙市场，也没有绝对优(yōu)势，“确实是一场硬仗”。

　　“即使没有集采，未来(lái)种植牙也会慢慢从一个高毛利业务变成(chéng)低毛(máo)利业务。因为这(zhè)一部分对医生(shēng)的技术要求并没有那么高，主要靠的是(shì)设备定位、辅助软件和三维建模(mó)。所有的口腔诊所都能做，没有那么深的护城河，所(suǒ)以(yǐ)市(shì)场竞争会比较激(jī)烈(liè)。”关注口腔赛道的投资人说。

　　对于中国的(de)民营口腔医院市(shì)场而言，集采消息和(hé)盈利曲线下(xià)降关(guān)系也不大。“其实在集(jí)采消息出(chū)来之(zhī)前，民营口腔诊(zhěn)所就(jiù)因为(wèi)价格战的(de)原因(yīn)，自己就(jiù)把价格(gé)压下来了。低于(yú)4500元的种植价(jià)格，在业内其实(shí)已经(jīng)比(bǐ)比(bǐ)皆是(shì)。”口(kǒu)腔诊所从业者如是说(shuō)到。目前(qián)，很多民营(yíng)口腔诊所面临着巨(jù)大的经营压(yā)力，面对高昂的诊(zhěn)所房租、水电以及(jí)人(rén)工(gōng)费用(yòng)等，其实利(lì)润不算高。有医疗(liáo)投资机构工作人员曾表示，目前80％的民营连锁口腔机构都(dōu)处于亏损状态(tài)。

　　▌天价种(zhǒng)植牙神话破灭 牙科诊所(suǒ)或(huò)大(dà)批退出(chū)

　　有业内人(rén)士给予了一个乐(lè)观的预测，当集(jí)采降低价格后(hòu)，原本属于改善型医疗(liáo)需求的种植牙，将会成(chéng)为百姓们的基本需求——几十亿颗(kē)失牙的(de)市场会打开。这几乎奠定了一个薄利多销的(de)局面。但这(zhè)并(bìng)不是(shì)在所有牙科诊所都会(huì)发(fā)生的局面。当耗材价格下(xià)降(jiàng)后，牙(yá)医(yī)利益会受到直接冲击。“在(zài)大部分诊所里，医(yī)生收入是和耗材挂钩的(de)。这和骨科心脏支架集(jí)采的影响类似(shì)，医生的工作量加大不说，收入会减少。”业(yè)内人士表示最担(dān)心(xīn)的是到(dào)底(dǐ)能不能(néng)以价换量。如果薄利了，但(dàn)最终没有多销，经营可(kě)能难以(yǐ)为继。

　　牙科(kē)是医院所有科室中，最(zuì)适合独立(lì)执业(yè)的(de)。即便在改革开放(fàng)之(zhī)前，全国(guói)各(gè)地(dì)的(de)个体牙医也不在少数。国(guó)家卫生统计年鉴显示，2020年(nián)全国(guó)民营口(kǒu)腔医院、诊所加(jiā)起来有(yǒu)66000多家(jiā)，提供的口腔医疗服务占到总量69％左右(yòu)。民营口腔医(yī)院或诊所(suǒ)的一大特(tè)点就是连锁率特别低，只有约4.8％，绝(jué)大(dà)部分牙科(kē)诊所都是“个(gè)体(tǐ)户”。牙(yá)科(kē)特别依赖医生的(de)个人(rén)能力(lì)，牙医独(dú)立执业(yè)会比其他(tā)专科容易很多。

　　“种植牙的(de)暴利在(zài)上(shàng)游(yóu)的厂家，到(dào)了终端诊所，利润空(kōng)间很微薄，还没(méi)有算上房租、水电、折(zhé)旧。”业(yè)内人士(shì)认为，假如耗材降价，但没有(yǒu)带来(lái)体量的增长，薄利(lì)了之后又没多销，就形成了一个(gè)悖论。当收入不足以支撑过高的运营成本时，一些诊所不(bù)得不关停退(tuì)市。长远来看，种植牙是(shì)整个(gè)口(kǒu)腔治疗过程中，应对牙齿(chǐ)缺失时最后的办法，更重要的是提高(gāo)公众对(duì)口腔卫生的关注意识(shí)。“世界卫生组织提(tí)出的‘8020’标准，是希(xī)望在80岁的时候每个人都有20颗以(yǐ)上的好牙齿，而(ér)不是(shì)20颗种植牙。”业内人士如是说。

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