财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是(shì)上海车(chē)展(zhǎn)有望带(dài)动(dòng)购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的(de)水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料(liào)回康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场(chǎng)份额(é)，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中(zhōng)。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游(yóu)更(gèng)低成(ch康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里éng)本的资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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