财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，也(yě)有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新(xīn)能(néng)源概念(niàn)股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合光我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去(qù)，不(bù)确(què)定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也(yě)认(rèn)为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的(de)资产(chǎn)是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期(qī)要见(jiàn)底，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮(lún)后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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