金融界5月11日(rì)消(xiāo)息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人(rén)民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业(yè)金融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在(zài)经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落(luò)。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边(biān)际走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持(chí)平，非标(biāo)融(róng)资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(z世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么hì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问(wèn)题(tí)，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流(liú)成(chéng)存(cún)款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款(kuǎn)在季(jì)末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信(xìn)证券(quàn)看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么减(jiǎn)少符合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数据(jù)中，居民端出(chū)现了新增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得(dé)出类似居民(mín)加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而(ér)非(fēi)消费(fèi)领域(yù)。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的(de)情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位(wèi)。

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