今(jīn)年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别)股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓(cāng)的前十(shí)大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数(shù)据(jù)以及(jí)突发的(de)银行风险事(shì)件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具(jù)有数(shù)据(jù)、平台(tái)和算法的(de)整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模(mó)型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别(xīn)表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市(shì)场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍(réng)将处(chù)在行业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅(fú)较多的(de)龙头公(gōng)司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推动(dòng)两地(dì)市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国(guó)资(zī)产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更有望(wàng)受益(yì)于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分(fēn)医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等。

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