分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较(jiào)大(dà)或者投(tóu)资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或者(zhě)金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可能对(duì)资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的(de)货币市(shì)场基金。

　　10克是几两哪些基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在(zài)10个(gè)工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提(tí)升资(zī)管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提(tí)下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对(duì)等(děng)方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银(yín)行(xíng)发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资(zī)产(chǎn)的规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较(jiào)大、投资(zī)者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高(gāo)流动(dòng)性考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　10克是几两在(zài)重要货币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估(gū)重要货币市(shì)场(chǎng)基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国证监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风(fēng)险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等对(duì)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一(yī)些货币(bì)基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规(guī)模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的(de)规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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