今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于基金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大(dà)，提(tí)升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业(yè)务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立(lì)中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也(yě)存(cún)在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次(cì)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市(shì)场的热门(mén)，基(jī)金公司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华(huá)安、银(yín)华(huá)基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投(tóu)资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是(shì)比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的(de)经(jīng)营业绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司(sī)质量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或(huò)更符(fú)合机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市(shì)公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事业(yè)、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数当前(qián)市(shì)盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这(zhè)三(sān)家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数(shù)的(de)投资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估(gū)”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险(xiǎn)的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍(réng)处于较低(dī)分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无(wú)论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的(de)对外观(guān)点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部(bù)分券(quàn)商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和(hé)中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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