在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公蜡的熔点是多少度司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买蜡的熔点是多少度入资金(jīn)已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波(bō)动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场交易(yì)价(jià)格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期(qī)涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的(de)净买入，产生(shēng)了(le)供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会(huì)产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价(jià)，也(yě)就意味着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督(dū)机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值(zhí)企业(yè)可能采(cǎi)取(qǔ)股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本(běn)股市(shì)的整体情(qíng)绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流(liú)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交(jiāo蜡的熔点是多少度)均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多(duō)的是易(yì)方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低(dī)位区间(jiān)，且一(yī)季报(bào)显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人(rén)工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的(de)资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整体(tǐ)资金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题(tí)行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合力最强的人工智能(néng)与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立(lì)后(hòu)关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字(zì)化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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