编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓(cāng)路(lù)线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募(mù)基(jī)金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七(qī)只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量禧与喜的区别是什么，喜字logo设计与上季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我(wǒ)们(men)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮(liáng)液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调(diào)仓思(sī)路(lù)有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度(dù)仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而(ér)这三(sān)者在上一季度(dù)就(jiù)是(shì)前(qián)十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医(yī)学去(qù)年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的(de)公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的(d禧与喜的区别是什么，喜字logo设计e)整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然(rán)为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能源产业(yè)还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到(dào)行业(yè)中的优(yōu)质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情(qíng)况是(shì)，如(rú)果(guǒ)按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的(de)调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势(shì)的(de)高端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基(jī)金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均实现了(le)正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四(sì)季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个(gè)席(xí)位(wèi)，而新(xīn)调进来的(de)中(zhōng)国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字(zì)头中的(de)典型代表公司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募中少数的(de)深度价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年(nián)年(nián)初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出了前一(yī)季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美(měi)股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题(tí)材(cái)，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景(jǐng)一(yī)年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期(qī)下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低(dī)估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河(hé)智(zhì)联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看，除(chú)去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和(hé)海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光(guāng)信息(xī)、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均(jūn)已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的均是(shì)第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓(cāng)股仅有(yǒu)金山(shān)办(bàn)公和(hé)国网通(tōng)信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的(de)信(xìn)息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天禧与喜的区别是什么，喜字logo设计基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金(jīn)，我们(men)发(fā)现他所保留的上(shàng)一(yī)个季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下(xià)我(wǒ)国(guó)仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技(jì)创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和受益(yì)于国(guó)民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是(shì)这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的(de)部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目(mù)前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例(lì)上限，它(tā)们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年(nián)以来(lái)重仓中就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在当季的(de)重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的(de)第(dì)二(èr)行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的(de)适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮(liàng)眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票(piào)在(zài)其中占据(jù)明(míng)显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基(jī)金十(shí)大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也(yě)就(jiù)是说其(qí)占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的(de)军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的(de)产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确(què)定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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