5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人(rén)民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的(de)动向(xiàng)受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公(gōng)司的(de)股票(piào)。其(qí)中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季(jì)度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末(mò)持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策(cè)环(huán)境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭(píng)借多年积累为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等(děng)新(xīn)业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有足(zú)够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了(le)相(xiāng)关(guān)的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好(hǎo)未来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升(shēng)市(shì)场为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不(bù)构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带(dài)动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率(lǜ)先下(xià)后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转了(le)，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收(shōu)票(piào)额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率(lǜ)过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要(yào)一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能(néng)和中特(tè)估，今(jīn)年已然累(lèi)计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能(néng)这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再(zài)想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下(xià)市场(chǎng)交易(yì)机制应要(yào)有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着(zhe)红(hóng)红火火(huǒ)，但(dàn)很多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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