AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对AI投资机(jī)遇(yù)。各(gè)大派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里生产、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领域(yù)的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的机遇(yù)，共同(tóng)推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业(yè)，在美(měi)国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规(guī)模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者(zhě)教育(yù)基地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科(kē)技创新周期(qī)的(de)序幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为维(wéi)度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成(chéng)未(wèi)来社会(huì)的(de)基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业(yè)机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)全(quán)要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大(dà)、持续时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个(g4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里è)行业将极大受(shòu)益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的(de)，在一季(jì)度(dù)对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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