“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路(lù)”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的(de)指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速(sù)上升，导(dǎo)致(zhì)港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国(guó)出(chū)口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口(kǒu)结(jié)构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额(é)维持(chí)强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度(dù)与产业(yè)链韧(rèn)性仍(réng)可在一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)支g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存(cún)量博(bó)弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美(měi)日韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国(guó)占65国(guó)的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据预测(cè)，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按(àn)照(zhào)IMF对(duì)2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中(zg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗hōng)国(guó)进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速），有时(shí)这(zhè)一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需(xū)方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经(jīng)济(jì)体经济增长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期，对外需g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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