金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美(měi)国4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃(n珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗ǎi)至降息已然成为(wèi)一(yī)种共识，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前(qián)期(qī)超(chāo)涨的幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰退预期(qī)的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金(jīn)属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调(diào)整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观(guān)经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工业属性(xìng)较强的白(bái)银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的(de)空间(jiān)，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该(gāi)位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续(xù)等白银(yín)行情企稳再(zài)低位做(zuò)多。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美(měi)联(lián)储政策收紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续(xù)走强，当(dāng)前继续(xù)关注调(diào)整(zhěng)行情(qíng)；后(hòu)续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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