财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观(guān)望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上(shàng)游(yóu)材(cái)料(liào)采购，进(jìn)而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前(qián)期(qī)基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察(chá)下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还(hái)需(xū)要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司(为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机sī)规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师(shī)近(jìn)期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步(bù)带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判，行业(为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机yè)有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格(gé)林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进(jìn)电池回(huí)收(shōu)布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的(de)运(yùn)作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平(píng)滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的(de)简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这(zhè)并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业(yè)一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动(dòng)，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期(qī)中获得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业(yè)等(děng)公司入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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