在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流(liú)向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通(tōng)盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年(nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提(tí)出将(jiāng)改革公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日(rì)本(běn)股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过(guò)快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流(liú)入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多的是易(yì)方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自(zì)强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要(yào)重视(shì)通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕)年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察各(gè)类板块(kuài)的投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题材(cái)的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基(jī)金建议(yì)继续关注(zhù)资金(jīn)合力最(zuì)强的(de)人(rén)工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可以(yǐ)积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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