分(fēn)析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系(xì)产生重大(dà)不(bù)利(lì)影(yǐng)响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告(gào)：基金(jīn)资产净值连(lián)续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的(de)货币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过(guò)度(dù)集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考琪琪格蒙语什么意思核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求(q琪琪格蒙语什么意思iú)。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事(shì)件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也(yě)做出(chū)了(le)明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估(gū)重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模(mó)较小的(de)产(chǎn)品退出(chū)市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的(de)潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

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