一度被称为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重(zhòng)大(dà)变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对(duì)此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场正在经(jīng)历(lì)股民转基民(mín)，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于(yú)投(tóu)资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立(lì)的(de)37只股票(piào)ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权(quán)益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总(zǒng)监助理、基金经(jī谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义ng)理李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做(zuò)配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工(gōng)作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的(de)优势，越来越被普通(tōng)个人(rén)投资者认知，从而(ér)使个人股票(piào)占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)的(de)现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到个人(rén)投(tóu)资者的青(qīng)睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来说，也(yě)能(néng)更(gèng)好地(dì)分散风险。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点(diǎn)，超过了(le)机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回(huí)落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝(jué)对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者对行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的(de)过程中，我们(men)发现大部(bù)分投资者都(dōu)会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由于近年来(lái)行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的(de)风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规(guī)模激增，而在(zài)经历了(le)多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高(gāo)，因而(ér)逐步获得个人(rén)投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升(shēng)，个人(rén)投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入(rù)，近几年可(kě)以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基于大(dà)势(shì)选择宽(kuān)基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投(tóu)资(zī)主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医(yī)药(yào)等，因(yīn)此行业主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为(wèi)投资者分(fēn)散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都由(yóu)股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比(bǐ)个(gè)股可(kě)以(yǐ)更(gèng)好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获(huò)得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个(gè)人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也(yě)更容(róng)易受到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于我们基(jī)金管理人的(de)持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰(tài)基金(jīn)相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳也称。

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