今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)期，多(duō)位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利(lì)用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由工(gōng)商(shāng)银行托(tuō)管，汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进(擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句jìn)一步探索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来(lái)，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士也(yě)表示，所在券商会(huì)参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和(hé)改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的(de)估值(zhí)体系对于资本市场的(de)价(jià)值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用(yòng)，也是(shì)资本市(shì)场(chǎng)支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们(men)目(mù)前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境(jìng)下的资(zī)产价(jià)格预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的(de)：一是央企是(shì)实(shí)现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期全部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)质量(liàng)的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备(bèi)较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发(fā)基(jī)金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：W擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句IND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对(duì)外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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