今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行(xíng)导向转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题(tí)系(xì)列(liè)指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公(gōng)告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至(zhì)100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由工(gōng)商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归(guī)合(hé)理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席(xí)会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为(wèi)三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央(yāng)企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的(de)便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的(de)价(jià)值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景(jǐng)之(zhī)下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的(de)各类因素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实(shí)现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经(jīng)营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了(le)市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来(lái)央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的(de)提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zh美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思ǐ)数行(xíng)业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央(yāng)企股东回(huí)报指数过(guò)去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)背(bèi)景下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能(néng)力(lì)和(hé)抗风(fēng)险的(de)配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券商机构的(de)对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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