随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕(mù)，多(duō)位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股(gǔ)以(yǐ)及对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的(de)是银(yín)华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金(jīn)山(shān)办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金还增持了(le)精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意(yì)的(de)是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的(de)看(kàn)法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结构调整继续升(shēng)级(jí)，居(jū)民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自(zì)身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一(yī)季度(dù)市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报(bào)中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时(shí)代(dài)、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏(sū)的通道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利(lì)于权益(yì)市(shì)场行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)可能(néng)会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们(men)投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们(men)目前还无(wú)法相对准确(què)的评估(gū)这(zhè)项技术革命当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日给具体公司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也(yě)不能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了(le)波动。投资(zī)者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元(yuán)价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有大的变化(huà)，是(shì)因为长期(qī)观点没有大的变化(huà)。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐观，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提供的较低(dī)估值(zhí)水平(píng)，让我(wǒ)们可以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投资是(shì)一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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