财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值(zhí)的(d没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课e)基金(jīn)经(jīng)理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调(diào)仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一(yī)季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季(jì)度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温(wēn)和的情(qíng)景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置比例一个(gè)很重要的(de)临界值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也(yě)有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公募(mù)状元刘(liú)没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他(tā)们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关(guān)注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每(měi)个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时(shí)无(wú)法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集(jí)中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各(gè)个(gè)领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大(dà)佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关(guān)板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风(fēng)格占优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多(duō)科(kē)技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调(diào)整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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