今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发(fā)了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力(lì)端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超(chāo)62％的(de)收(shōu)益，成(chéng)为今年(nián)以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也(yě)吸(xī)引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的(de)主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的(de)人工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金一季度主要投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了长川科(kē)技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)并没有保持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位(wèi)水平，去(qù)年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)的一季报(bào)中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他(tā)还(hái)谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察(chá)到(dào)，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的(de)发(fā)展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来(lái)芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩产成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研(yán)发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造(zào)成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速(sù)对(duì)设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更(gèng)多来(lái)自于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积(jī)极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在(zài)一季度规模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同(tóng)样规模(mó)暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的(de)基金经理(lǐ)，谢(xiè)治(zhì)宇一季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)了(le)挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合(hé)润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大(dà)的(de)作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营(yíng)业(yè)务是为云(yún)计算(suàn)和人工智(zhì)能领域(yù)提提供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨股份也(yě)是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模(mó)块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四只个(gè)股在(zài)一季度退出(chū)兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在(zài)一季(jì)度除了(le)加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也是(shì)其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报中表示，随着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市(shì)场上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断寻(xún)找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优(yōu)秀(xiù)公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资(zī)思路和路(lù)径。从(cóng)股票(piào)持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股(gǔ)比例有所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国(guó)大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育(yù)、中航(háng)光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初期，我们(men)基于对经济复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱的(de)判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增(zēng)持(chí)了(le)港股(gǔ)中可(kě)能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及(jí)计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出(chū)了我们(men)的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现(xiàn)了(le)较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野(yě)，逆(nì)势而(ér)行。

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