华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的(de)美国新兴做空(kōng)机构(gòu)兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试坎个(gè)人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构(gòu) “类(lèi)似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊(yī)坎(kǎn)一直在(zài)使用从新投资者那里获(huò)得的(de)资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风(fēng)险的情况下才是可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其交(jiāo)易价格(gé)均(jūn)低于各自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净值是衡量基(jī)金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡(héng)量基(jī)金所持证券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的(de)是(shì)其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄(qì)今为止美国大型股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是(shì)现金的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而(ér)抬高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系(xì)密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即(jí)使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也(yě)将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价(jià)获取利(lì)润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)相信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地(dì)证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。我们(men)定期将(jiāng)我们的(de)维权原则付诸于我们的多数控股公(gōng)司以及我们投资部门持(chí)有的少(shǎo)数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今天(tiān)所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和(hé)其(qí)他(tā)行业的(de)各种投(tóu)资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投(tóu)资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名(míng)的(de)莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿(ā)达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务包括披露企业的(de)会计(jì)造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题(tí)、未公开关联交(jiāo)易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公司发过难(nán)。他们雇佣金融分(fēn)析师(shī)、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来(lái)自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学(xué)学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了以色列的(de)救护车急(jí)救(jiù)部门(mén)，是拥(yōng)有以色列(liè)证书的(de)救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾(zāi)难(nán)的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页(yè)的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机(jī)构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生(shēng)产能(néng)力(lì)方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公(gōng)司的市(shì)值一度超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入(rù)马斯克对(duì)推特的(de)收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推(tuī)特(tè)的股(gǔ)价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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