金融(róng)界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物(wù)资(zī)通胀压(yā)力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰(yīng)派(pài)站台的情况下，预计(jì)从加(jiā)息结(jié)束到降息(xī)周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间将面临(lín)经(jīng)济和政策的不(bù)确定性(xìng)，贵(guì)金属部分回吐前期超(chāo)涨凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时(shí)国内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银(yín)因工业属性偏强大(dà)幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难(nán)言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从宏观经济(jì)衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调(diào)整行情，当前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白(bái)银(yí凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别n)表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定(dìng)的(de)空间，首先关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后(hòu)续政策(cè)宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行(xíng)购(gòu)金持(chí)续(xù)等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵(guì)金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然是核心建议。

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