AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是(shì)对于(yú)短(duǎn)期人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的(de)机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的(de)核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大(dà)规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和(hé)人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板块的(de)估(gū)值都到(dào)了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力，致力(lì)于(yú)创新投资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科(kē)技成长派基(jī)金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出(chū)，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来(lái)的(de)投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时(shí)基本处于(yú)估(gū)值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济(jì)的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退(tuì)出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发(fā)展的核心(xīn)在于全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋(fù)能传(chuán)统行业，从(cóng)生产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了(le)人工智能(néng)技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因(yīn)为(wèi)本次的人(rén)工智能的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了(le)强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个行(xíng)业(yè)将极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？这一领域的(de)研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重仓股(arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技(jì)术(shù)要(yào)素革命，或(huò)许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们(men)还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华(huá)心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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