在锂价初现(xiàn)企稳态(tài)势的微妙(miào)时(shí)点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一(yī)定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将高于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期(qī)才(cái)有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一(yī)季度观(guān)察(chá)来(lái)看，新能源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在(zài)一(yī)季度(dù)是(shì)处(chù)于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来(lái)大(dà)规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬(wěi)锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空)年全年水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判(pàn)断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空。其南(nán)京(jīng)基地(dì)智(zhì)能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春(chūn)基(jī)地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等(děng)多(duō)个项目相继投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季(jì)报(bào)显示，其截(jié)至(zhì)报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了(le)较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产(chǎn)不(bù)足(zú)，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货(huò)水位下降，也反映了(le)行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池(chí)厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存(cún)货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，库存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在(zài)一(yī)份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库(kù)存周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库(kù)存多集(jí)中于(yú)上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存极(jí)低(dī)，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库(kù)存。若下(xià)游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其(qí)年报显示(shì)，2022年(nián)该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁(níng)德时代(dài)也作(zuò)出(chū)判断认(rèn)为，储能方面今(jīn)年(nián)预(yù)计增速将会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也(yě)认同(tóng)这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年(nián)上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会(huì)在下半年放(fàng)量，而国内大(dà)储市(shì)场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务(wù)已(yǐ)经(jīng)占到其总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或(huò)者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一(yī)季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外(wài)的(de)客户也正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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