随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等(děng)人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调(diào)入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世(shì)精选A、银(yín)华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持(chí)了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继(jì)续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再(zài)度提速(sù)。在(zài)景气复硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)、信澳科(kē)技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗(qí)下多(duō)位基金(jīn)经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总监王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权(quán)益(yì)市(shì)场(chǎng)行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上(shàng)行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基(jī)金在(zài)一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能这(zhè)一非(fēi)常(cháng)宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的(de)态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带来重大(dà)变(biàn)化的技术变革，值得我们(men)投入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准确(què)的(de)评估(gū)这(zhè)项技(jì)术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相(xiāng)对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的发展方(fāng)向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发(fā)布了(le)一(yī)季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热(rè)点不断切换(huàn)的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事(shì)，需要随(suí)时(shí)准备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平(píng)的一硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子天。

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