本周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性(xìng)问题是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量(liàng)资金(jīn)不断(duàn)涌(yǒng)入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)成(chéng)立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万(wàn)元即(jí)可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四家公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司拿(ná)到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时(shí)基金旗下产(chǎn)品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低(dī)于其他(tā)上(shàng)市板块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具(jù)有较大估值(zhí)提升空(kōng)间。随着市(shì)场流动性的增强和创新型中小企业的(de)高速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历批北证50指数基金(jīn)月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数(shù)为负，其中定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来(lái)收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经(jīng)历(lì)小幅下(xià)滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来(lái)又(yòu)开始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市场表现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心指数表现，除(chú)红(hóng)利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在(zài)内的(de)30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继(jì)成立，这使得(dé)北交所整体流动(dòng)性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质(zhì)企(qǐ)业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着(zhe)流动(dòng)性(xìng)逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所(suǒ)官(guān)网显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业(yè)绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司全(quán)年共(gòng)实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三(sān)年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基(jī)金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定(dìng)开(kāi)年(nián)内收益为负外(wài)，其(qí)余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上(shàng)，制(zhì)约其发展(zhǎn)的(de)依(yī)然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表现(xiàn)差(chà)异较大(dà)。除了(le)继(jì)续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企(qǐ)业数(shù)量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过(guò)沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角(jiǎo)定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的(de)后续表现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源(yuán)于(yú)四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对(duì)于具(jù)备专精特新特性的(de)中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸(xī)引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北(běi)交所公司今(jīn)年以来依然延续(xù)了较快的增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去年(nián)四季度以来北交(jiāo)所出(chū)了不少政(zhèng)策(cè)利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易(yì)业务(wù)细(xì)则》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北(běi)证(zhèng)50指数(shù)11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策(cè)的密集(jí)发布，可(kě)以说对(duì)这个市场是加大了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是(shì)北(běi)交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可(kě)能由于供给增加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长期(qī)发(fā)展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特新企业(yè)的难(nán)度(dù)是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金经(jīng)理张(zhāng)靖表示(shì)，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)新兴的股票交易市场，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪(hù)深(shēn)交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资(zī)机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北(běi)交所改革的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部(bù)分(fēn)专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的(de)，未来随着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关(guān)注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获(huò)得重估可能(néng)性较大。

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